Agresif satış baskısı ortasında belirsizlik pazarları
16 Mayıs 2025'te Borsa İstanbul, BIST-100 endeksini kritik 9.500 puanlık destek seviyesinin hemen üzerine iten keskin bir satış dalgası yaşadı. Piyasa katılımcıları sistemik faktörlerin satışın arkasında olup olmadığını tartışmaya devam ederken, hakim fikir birliği yüksek frekanslı algoritmik ticaretin önemli bir rol oynamasıdır. Baskıya ek olarak, ABD perakende satış verileri beklentilerin altına girerek Federal Rezerv tarafından kesilen bir oran umutlarının artmasına ve küresel tahvil getirilerinde 10 bazlık puan düşüşüne yol açtı. Bu kuyruk rüzgarlarına rağmen, Türk yatırımcıları temkinli kaldı, risk primleri düşüyor ve para birimi nispeten istikrarlı.
Yüksek frekanslı işlemler endeks ağırlıklarında ağırlığındadır
Yabancı yatırımcıların, Anadolu Efes, Arçelik, ASOR, HOLASH OTOMOTIV, Ford Otosan, Garanti Bank, Koç Holding, Sasa, Torunlar ve Vestel gibi büyük endeks hisse senetlerine odaklanarak üç gün boyunca 16 milyar hisse senedi indirdikleri bildirildi. Bu isimler satış baskısının yükü ile karşı karşıya kaldı.
Buna karşılık, Çimsa ve Emlak Gyo da dahil olmak üzere bir avuç büyük kapaklı stok, günü pozitif bölgede kapattı ve gerilemenin ortasında göreceli esneklik gösterdi.
Sistemik risk göstergelerinde artış yok
Satışın ağır hacmine rağmen, sistemik risk göstergeleri sabit kaldı. Türkiye'nin Kredi Varsayılan Takas (CDS) primleri, gelişmekte olan diğer pazarlara uygun olarak azalmaya devam etti. Uzun vadeli tahvil getirilerinde veya döviz piyasalarında kırmızı bayrak gözlenmemiştir. İlginç bir şekilde, 10 milyar doların üzerinde yabancı çıkıştan sonra, hem Türk hisse senetlerine hem de tahvillere yenilenmiş dış faiz belirtileri var, bu da piyasanın hala yakın vadeli bir denge aradığını gösteriyor.
9.000-11.000 arasındaki konsolidasyon bölgesindeki endeks
Analistler, endeksin şu anda 9.000 ila 11.000 puan arasında bir araya geldiğini ve bu aralıktaki yan hareketin devam etmesini beklediğini belirtiyor. Endeksin 10.000 seviyenin üzerinde sürdürülebilir bir şekilde kırılması için, uzun vadeli bağ getirisindeki bir düşüş% 34'ten% 30'a düşme gerekli bir koşul olarak görülür. Böyle bir senaryoda, bankacılık sektörü stoklarının daha iyi performans göstermesi bekleniyor. Bankacılık endeksi zaten%25 civarında düşmüş olsa da, birçok analist bunu değer yatırımcıları için potansiyel bir satın alma fırsatı olarak görüyor.
Yüksek enflasyon ve gerçek verimler ve yatırımcı hissi
Resmi veriler yıllık enflasyonu%39'a sokarken, Merkez Bankası'nın politika oranı%49 oranında artmakta ve Türk Lira cinsinden varlıklarda olumlu gerçek getiriler sunmaktadır. Bununla birlikte, yatırımcılar daha geniş bir güven eksikliğine işaret ederek Lira pozisyonlarına geçme konusunda isteksizlik göstermeye devam ediyor. Döviz kuru sepetindeki% 13'lük artış, temellerin bir yansıması olarak değil, yatırımcı psikolojisinin ve riskten kaçınmanın bir yansıması olarak görülmektedir.
Odaklanan Haziran oranı kararı
Tüm gözler şu anda 19 Haziran'da planlanan Türkiye Merkez Bankası (CBRT) politika toplantısında. Bir oran kesintisi tartışılırken, çok şey Mayıs enflasyon baskısına bağlı olacaktır. Bazı piyasa gözlemcileri, sıkı para politikasının devam etmesinin bir nedeni olarak daralma rezerv tamponuna işaret ediyor. Geçici likidite önlemleri ve makroprutential araçlar gecede LIRA oranlarını%49'a yakın tutarak LIRA'nın çekiciliğini sürdürmeye yardımcı oldu.
Kazanç sezonu karışık sinyaller sunar
Çeyrek 2024 kazanç sezonu sona erdiğinde, analistler kurumsal sonuçların çoğunun beklentilerin altında kaldığını gözlemledi. Üst düzey sektörler beklenenden daha zayıf gelir ve operasyonel karlılık gösterdi ve sadece sınırlı sayıda firma güçlü net gelir bildirdi. Analistler, özellikle yüksek finansman maliyetlerinin 2. ve üçüncü çeyrekte kurumsal kazançlara ağırlık vermesi beklendiğinden, yatırımcılara defansif bir duruş sürdürmelerini tavsiye ediyor. Yıl sonu endeks tahminleri 11.000 ila 14.000 puan arasında değişmektedir, ancak zayıf çeyrek raporlarından sonra hedef fiyatlarda aşağı yönlü revizyonlar ufukta olabilir.
Tahvil piyasası ve fon akışları vardiya tercihleri
Tahvil piyasasındaki son oynaklık, para piyasası fonları ve esnek tahvil ağır fonları arasındaki yatırımcı tercihlerini etkilemiştir. Tahvil getirilerinde sınırlı olarak görülürken, sabit gelir unsurları içeren kısa süreli araçlar daha olumlu görülmektedir. Fon yöneticileri aktif olarak para piyasası fonlarındaki% 10 devlet tahvili limitini kullanıyor ve politikada kademeli olarak gevşeme fiyatlandırılıyor. Siyasi belirsizlik ve makro riskleri dengeli portföy stratejileri gerektiriyor.
Yabancı yatırımcılar ve para talep eğilimleri
Nisan ayında, yabancı yatırımcılar Borsa İstanbul hisse senetlerinde 195 milyon dolarlık net alıcılardı ve toplam giriş (yapılandırılmış ürünler dahil) 79 milyon dolara getirdi. Son 12 ay boyunca, toplam net çıkışlar 2,5 milyar dolar, yıldan güne net girişler 578 milyon dolara ulaştı.
Bu arada, 29 Mayıs haftası boyunca, altın hariç ve eşlik etkileri için ayarlanan dış değişim mevduatları (FX hesapları) 802 milyon dolar azaldı. Bundan 504 milyon dolar hane halklarından ve şirketlerden 298 milyon dolar geldi.
CBRT rezervleri ve sermaye girişleri
Başka bir döviz dalgası dalgası meydana gelirse, merkez bankasının rezervleri etkiyi yastıklamak için yetersiz olabilir. Şu anda 20 milyar doların altında FX korumalı mevduat (KKM) stoku ile, son rezerv birikiminin en büyük kaynağı tükendi. Gelecek rezerv artışları muhtemelen yenilenen yabancı sermaye girişlerine bağlı olacaktır. Bununla birlikte, yatırımcı algısındaki mevcut zayıflık kısa vadede portföy akışlarını sınırlayabilir.
Kaynak: Paraanaliz.com
Önemli açıklama: PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi planlıyor. Web sitemizdeki makaleler, editoryal kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay olarak sayılmayabilir.
İngilizce Dili YouTube Videolarımızı takip edin @ Real Türkiye: https://www.youtube.com/channel/uckpfjb4gfinkhmpvzq_d9rg
Ve Twitter'da içerik: @atillaeng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/Realtureychannel/
Yorumlar kapalı.