Daha önce bankalar ve sigorta şirketlerine ilişkin yayınladığımız kazanç öngörümümüzün ardından bu raporumuzda, incelememiz altındaki 24 finansal olmayan şirketin kazanç görünümünü inceledik.
Aylık enflasyon verilerinin yüksek oynaklık göstermesi nedeniyle enflasyon muhasebesinin etkileri arasında sağlam çeyreklik tahminler yapmanın zorluğu nedeniyle, ince bir kar marjıyla faaliyet gösteren perakendeciler için tahminlerimizi açıklamadık. Doğal olarak, özellikle finansal olmayan şirketlerde finansal sonuçlar güçlü mevsimsellik içerdiğinden, önceki çeyrekle karşılaştırma anlamlı olmayacaktır. Ancak, geçen yılın enflasyona göre ayarlanmış 2Ç sonuçlarına sahip olmadığımız için tahminlerimizi 1Ç24 sonuçlarıyla yan yana sunmak zorunda kaldık.
Turkcell, Logo, Lokman Hekim ve Medical Park nispeten daha iyi görünüyor
Tahminlerimize göre, net satışlarda %12'lik aq/q artış, EBITDA'da %36'lık artış ve net kazançta %67,5'lik artış olacak. İronik olarak, 2Ç24'te q/q kazanç büyümesinin çoğunu oluşturan THY ve Pegasus'un ay/y bazında bir miktar kazanç daralması görmesi muhtemel. Öte yandan, Turkcell, Logo, Lokman Hekim ve Medical Park'ın 2Ç24'te 1Ç24'e göre daha iyi puanlar alırken güçlü bir y/y kazanç momentumunu sürdüreceğini tahmin ediyoruz.
2Ç24 sonuçlarına göre sektörel dinamikler telekom, gıda perakendeciliği ve sağlık hizmetleri sektörlerini destekliyor
Enflasyonist bir ortamda abonelik yenilemelerinin gecikmeli etkilerinin telekom şirketlerinin satış hacimleri ve kazançları üzerinde olumlu bir etki yaratmasını bekliyoruz. Turkcell'in bu sektördeki sonuçlarını beğeniyoruz. Fiyat ayarlamalarının ve nispeten güçlü talebin büyümeyi olumlu etkileyeceğini düşündüğümüz bir diğer sektör ise gıda perakendeciliği. BİM'in bu çeyrekte bu sektörde büyüme ve karlılık açısından olumlu bir şekilde farklılaşmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Sağlık tarafında ise SSI ve TMA'nın enflasyona paralel fiyat ayarlamaları hastane ciroları üzerinde benzer bir etkiye sahip. Lokman Hekim ve Medical Park sektörden güçlü sonuçlar duyurmasını beklediğimiz şirketler.
Öte yandan, şirketler arası farklılıklara rağmen dayanıklı tüketim malları ve otomotiv sektörleri parasal sıkılaştırmanın talep üzerindeki daraltıcı etkilerinden olumsuz etkilenmeye devam ediyor.
Bu sektörlerde, satış hacimlerinin yıllık olarak reel olarak azalmasını ve kârların daralmasını bekliyoruz. Demir-çelik sektöründe de güçlü bir ivme beklemiyoruz. Bu sektördeki satış hacimlerinin yatay seyredeceğini ve daralan çelik-girdi farkının bir önceki çeyreğe kıyasla zayıflayan bir işletme performansına yol açacağını tahmin ediyoruz. Pandemi sonrası havacılık sektöründe gördüğümüz gecikmiş intikam seyahati eğilimi 4Ç23'ten itibaren ivme kaybetmeye başladı ve artan personel maliyetleri kârlılığı baskılıyor. Bu durumun şirketlerin 2Ç24 kârlarında genel bir zayıflamaya yol açacağını düşünüyoruz.
Finansal olmayan şirketler için raporlama sezonu Ağustos ayında yoğunlaşacak. Finansal olmayan şirketlerde finansal sonuçlar TAV ile başladı bile. Raporumuzun ardından Arçelik'in 30 Temmuz'da, Otokar'ın ise 31 Temmuz'da sonuçlarını açıklamasını bekliyoruz. IR rehberliğine göre, finansal olmayan şirketlerde finansal sonuçların duyuruları çoğunlukla Ağustos ayında olacak ve Eylül ortasına kadar devam edecek. 2. çeyrek raporlama sezonunun son günü 30 Eylül.
İngilizce YouTube videolarımızı @REAL TURKEY'den takip edin: https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Ve Twitter'daki içerik: @AtillaEng
Facebook: Real Turkey Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.