Orta Doğu'daki ateşkesin ardından piyasadaki ilk iyimserlik kısa ömürlü oldu; yenilenen gerilimler ve ihlaller hissiyatı hızla zayıflattı. Petrol fiyatları toparlanırken, küresel ve Türk varlıkları süregelen jeopolitik belirsizlik ortamında dalgalı ancak kısmen dirençli bir performans sergiledi.
Ateşkes Uygulamada Değil Adında Geçerlidir
Ortadoğu'da ateşkes ilanına rağmen sahadaki gelişmeler gerilimin yüksek olmaya devam ettiğine işaret ediyor. İsrail'in Lübnan'a düzenlediği ve ciddi kayıplara neden olduğu bildirilen saldırılar, ateşkesin tam anlamıyla devam etmediği yönündeki endişeleri güçlendirdi.
Bu arada İran, mevcut koşullar altında ABD ile anlamlı barış görüşmeleri olasılığını reddetti. Her iki tarafın da -özellikle İran'ın nükleer programı konusunda- keskin karşıt tutumlarını sürdürmesi nedeniyle, askeri operasyonların yoğunluğu geçici olarak azalmış olsa bile diplomatik bir çözüm uzak görünüyor.
Piyasalar İlk İyimserlik Üzerine Yükseliyor
Ateşkes duyurusuna piyasalar başlangıçta güçlü tepki verdi. Küresel hisse senetleri keskin bir şekilde toparlanırken, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılacağı beklentileri Brent ham petrol fiyatlarının varil başına 90 dolar civarına düşmesine neden oldu.
Petrolün son zamanlarda varil başına 120 dolara yaklaştığı göz önüne alındığında, bu yaklaşık %25'lik bir düşüşe işaret ediyor.
Aynı zamanda, ABD hazine tahvilleri ve altın gibi daha önce çatışma sırasında satılan varlıklara talep yeniden artarken, ABD doları zayıfladı. Euro, dolar karşısında 1,17 seviyesinin üzerine çıktı.
Gerginlik Yeniden Ortaya Çıktıkça Duygular Tersine Dönüyor
Olumlu momentum hızla azaldı. İsrail'in saldırıları ve İran'ın ateşkesin ihlal edildiği iddiası ve ardından Hürmüz Boğazı'nda yenilenen kısıtlamalar piyasa duyarlılığının tersine dönmesine neden oldu.
Brent ham petrolü varil başına 96 dolara yükselirken, altın gün içi ons başına 4.850 dolardan 4.720 dolara geriledi.
Teknik açıdan bakıldığında analistler altının kilit destek seviyesi olarak 4.665 doları işaret ederken, gümüş de geri çekildi ve 70,50 dolar konumlandırma için kritik bir seviye olarak görülüyor.
Türk Varlıkları Yardım Rallisi Gerçekleştiriyor
Küresel risk iştahındaki kısa süreli iyileşme, son haftalarda baskı altında kalan Türkiye piyasalarına güçlü bir ivme kazandırdı.
Türkiye'nin 5 yıllık CDS risk primi 320 baz puandan 249'a keskin bir düşüş yaşarken, BIST 100 endeksi gün içinde yaklaşık %5 artış kaydetti.
Bankacılık hisseleri, daha fazla faiz artırımına ilişkin beklentilerin azalmasıyla birlikte %9'a yakın yükselişle yükselişe öncülük etti. Türk lirası güçlendi, USD/TRY 44,50 civarına geriledi, tahvil getirileri önemli ölçüde geriledi ve iki yıllık gösterge getirisi yaklaşık %39,5'e geriledi.
BIST 100 13.533'e yükseldi: Ortadoğu'da Ateşkes Büyük Bir Yükselişe Yol Açtı
Merkez Bankası Dinamikleri ve Likidite Yönetimi
Çatışmanın başlangıcından bu yana, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) net döviz pozisyonunda, piyasaları istikrara kavuşturma çabalarının bir yansıması olarak yaklaşık 60 milyar dolarlık bir düşüş görüldü.
İstikrar işaretleri ortaya çıktıkça, piyasa katılımcıları daha fazla faiz artırımına ilişkin beklentileri yeniden değerlendirmeye başlayabilir. İyileşen duyarlılık, yenilenen sermaye girişlerini, lira cinsinden varlıklara yönelik daha güçlü talebi ve rezervlerin kademeli olarak yeniden inşasını destekleyebilir.
Piyasadaki söylentiler ayrıca, resmi bir onay verilmese de, TCMB'nin yakın zamanda 8 milyar dolar civarında rezerv satın almış olabileceğini öne sürdü.
Ekonomik Görünüm: Zorluklar Devam Ediyor
İyileşen üsluba rağmen yapısal zorluklar devam ediyor. Türkiye'de reel sektörün baskıyla karşılaşmaya devam etmesi beklenirken, liradaki reel değerlenmenin sürmesi bekleniyor.
Yüksek enerji fiyatları ve altta yatan yapısal dengesizliklerin etkisiyle cari açığın daha da genişlemesi bekleniyor.
Küresel Piyasalar Yine Tedbirli
Asya piyasaları ilk rallinin ardından zayıf açıldı. ABD hisse senetleri güçlü bir şekilde kapanırken, vadeli işlemler hafif düşüşlere işaret etti.
Güney Kore ve Japon hisse senetleri kayıplar kaydederken, ABD 10 yıllık Hazine getirisi %4,30 civarına yükseldi. Bitcoin 71.000 dolar civarında genel olarak sabit kaldı.
Odak Noktası Enflasyon ve Fed Politikasına Kayıyor
Piyasalar hem jeopolitik gelişmeleri hem de çatışma öncesi seviyelerin yaklaşık %40 üzerinde seyreden yüksek petrol fiyatlarının enflasyonist etkisini yakından izliyor.
Hürmüz Boğazı yakınında bekleyen yüzlerce gemi ve enerji altyapısının hasar görmesi nedeniyle arz kesintileri beklenenden daha uzun sürebilir. Petrol fiyatlarında varil başına 80 doların altına kalıcı bir düşüş yakın vadede pek mümkün görünmüyor.
Dikkatler artık Fed'in tercih ettiği PCE ölçümü ve TÜFE rakamlarını da içeren gelecek ABD enflasyon verilerine çevrildi. Reuters anketlerine göre çekirdek PCE'nin aylık %0,4 ve yıllık %3,0 artması bekleniyor.
Faiz indirimi beklentileri zayıflarken ve hatta sınırlı faiz artırım senaryoları tartışılırken, enerji şokunun küresel para politikası üzerinde daha geniş etkileri olabilir.
Çözüm
Piyasalar ateşkesi kısa süreliğine memnuniyetle karşılarken, devam eden ihlaller ve yapısal belirsizlikler hızla ihtiyatı geri getirdi.
Yatırımcılar şu anda jeopolitik risk, artan enerji fiyatları ve değişen merkez bankası beklentilerinin şekillendirdiği karmaşık bir ortamda seyrediyor; bu da oynaklığın yakın vadede belirleyici bir özellik olmaya devam edeceğini gösteriyor.
Yazan: Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü
Hazine Müsteşarlığı, Kıbrıs İktisat Bankası
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Sitemizde yer alan yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay anlamına gelmeyebilir.
İngilizce YouTube kanalımızı takip edin (REAL TURKEY):
https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Twitter: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/***
Yorumlar kapalı.