Küresel piyasalar Orta Doğu savaşının etkisiyle derinleşen enerji kaynaklı enflasyon şokuyla boğuşurken, Japonya'nın 10 yıllık tahvil getirisi 1999'dan bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Türkiye'de enflasyon riskleri yüksek olmaya devam ediyor ve beklentiler para politikasının sıkılaştırılması yönünde yön değiştiriyor.
Gıda Fiyatları Artıyor, Gübre Temel Risk Olarak Ortaya Çıkıyor
Birleşmiş Milletler Gıda ve Tarım Örgütü (FAO), küresel gıda fiyat endeksinin büyük ölçüde yüksek enerji maliyetleri nedeniyle Mart ayında %2,4 artarak 128,5'e yükseldiğini bildirdi.
Artış şimdilik ılımlı kalsa da, daha kritik risk gübre fiyatlarında yatıyor. Savaşın başlangıcından bu yana gübre maliyetleri yaklaşık yüzde 30 oranında arttı ve bu da çiftçilerin ekimi azaltabileceği endişelerini artırdı. Bu durum arzın sıkılaşmasına ve önümüzdeki aylarda gıda fiyatlarının yükselmesine neden olabilir.
Türkiye ve Kuzey Kıbrıs'ta Enflasyon Eğilimleri
Kuzey Kıbrıs'ta Mart ayında aylık enflasyon yüzde 2,18 olurken, yıllık enflasyon yüzde 40,22'den yüzde 37,40'a geriledi. Fiyat artışlarına ulaşım %6,9 oranında artışla öncülük ederken, onu %3,2 ile gıda takip etti.
Türkiye'de resmi veriler şunu gösterdi:
- Aylık enflasyon: %1,94
- Yıllık enflasyon: %30,87
Ulaşım maliyetleri %4,5 artarken, konut ve enerji %1,9, gıda fiyatları ise %1,8 arttı. Temel göstergeler nispeten istikrarlı kaldı ancak üretici fiyatları maliyet baskılarının devam ettiğine işaret etti.
Genel olarak, enerji kaynaklı risklerin hala güçlü bir şekilde mevcut olması nedeniyle enflasyondaki düşüş eğilimi kırılgan görünüyor.
Savaşın Etkisi Henüz Enflasyonu Tam Olarak Besleyemedi
Mart ayı enflasyon verileri henüz devam eden çatışmanın etkisini tam olarak yansıtmıyor. Artan petrol, gaz ve gübre fiyatlarının yanı sıra tedarik zincirindeki aksamalar ve zayıflayan turizm akışlarının önümüzdeki aylarda enflasyonu daha da yukarı çekmesi bekleniyor.
Sonuç olarak, yıl sonu enflasyon tahminleri yukarı yönlü revize ediliyor ve beklentiler şu anda %29-30 civarında kümeleniyor.
TCMB Rezervleri ve Faiz Görünümü
Yabancı çıkışları ve azalan swap pozisyonları Türkiye'nin finansal sistemi üzerindeki baskıyı sürdürüyor. Net döviz rezervleri savaş öncesindeki yaklaşık 70 milyar dolardan son günlerde yaklaşık 9 milyar dolara keskin bir düşüş gösterdi.
Rezervlerin tükenmesine yönelik eleştirilere rağmen politika yapıcılar piyasaları istikrara kavuşturmaya odaklanmış görünüyor. Çatışma devam ederse, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) politikayı daha da sıkılaştırması bekleniyor.
- Politika oranı: %37
- Etkin finansman maliyeti: ~%40
Bir sonraki toplantıda politika faizinin %40'a çekilmesi mevcut koşullar altında sürpriz olmayacaktır.
Güçlü ABD Veri Gecikmeleri Faiz İndirimleri
ABD'de tarım dışı istihdam Mart ayında beklentilerin oldukça üzerinde 178.000 artarken, işsizlik %4,3'e geriledi. Ücret artışlarının yavaşlaması enflasyon görünümünü karmaşıklaştırdı.
Veriler şunu gösteriyor:
- ABD ekonomisi dirençli kalmayı sürdürüyor
- Enflasyon riskleri devam ediyor
Sonuç olarak, Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentiler daha da ileri çekildi.
Arz Riskleri Yoğunlaşırken Petrol 110 Doların Üzerinde
Hürmüz Boğazı çevresinde artan gerilim, petrol fiyatlarının varil başına 110 doların üzerine çıkmasına neden oldu. Günde 12-15 milyon varil olduğu tahmin edilen arz kesintileri, tarihsel olarak önemli bir şoku temsil ediyor.
ABD hisse senedi vadeli kontratları baskı altındayken Asya piyasaları karışık bir performans gösteriyor:
- Japonya ve Güney Kore daha iyi performans gösteriyor
- Genişleyen risk iştahı kırılganlığını sürdürüyor
Jet yakıtı fiyatları savaşın başlangıcından bu yana neredeyse %95 oranında arttı ve bu da maliyet baskılarının boyutunu ortaya çıkardı.
Japonya Verim Şoku Enflasyon Endişelerine Sinyal Veriyor
Japonya'nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi %2,41 ile 1999'dan bu yana en yüksek seviyesine yükseldi. Bu, artan enflasyon beklentilerini ve Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) daha şahin bir duruşa yönelmesi yönünde artan baskıyı yansıtıyor.
Daha yüksek oranlar, cari işlemlerin gevşemesini tetikleyebilir, bu da yenin değer kazanmasına ve küresel riskli varlıklar üzerinde yeniden satış baskısına yol açabilir.
Düşük Likidite, Kırılgan Piyasa Duygusu
Küresel piyasaların Paskalya nedeniyle kısmen kapalı olması nedeniyle ticaret hacimleri zayıf ve hissiyat temkinli olmaya devam ediyor.
- Altın: 4.630 dolar
- Gümüş: 72$
- Bitcoin: 70.000 dolara yakın
Altının yükseliş eğilimini sürdürmesi için 4.750 doların üzerinde sürdürülebilir bir harekete ihtiyaç olacak.
Yazan: Emre Değirmencioğlu, Kıbrıs İktisat Bankası
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Sitemizde yer alan yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay anlamına gelmeyebilir.
İngilizce YouTube kanalımızı takip edin (REAL TURKEY):
https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Twitter: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/_**
Yorumlar kapalı.