Küresel risk iştahı, ABD federal hükümetinin yakında yeniden açılacağı beklentileriyle güçlendi. Amerika ve Asya piyasaları geniş kazanımlar elde ederken, Türkiye'nin mali piyasaları siyasi gerginlikler ve mevzuat belirsizliği nedeniyle temkinli kalmayı sürdürüyor.
ABD Piyasaları Hükümetin Yeniden Açılış Beklentilerini Teşvik Ediyor
ABD'de hükümetin kapanmasının sona ermesine yönelik beklentilerin artmasıyla küresel piyasalarda risk iştahı arttı. ABD'de sanayi hisseleri Perşembe günü %1'den fazla değer kazanırken, S&P 500 ve Nasdaq nispeten yatay bir seyir izledi. Tarihi kapanışı sonlandıracak yasa tasarısının Senato tarafından onaylanmasının ardından yatırımcılar dikkatlerini gecikmiş veri açıklamalarına çevirdi.
Resmi rakamların yokluğunda, ADP'nin özel sektör istihdam raporu istihdamdaki zayıflığın devam ettiğini gösterdi ve bu da Fed'in Aralık ayında faiz indirimi yapacağı beklentilerini güçlendirdi. Dolar endeksi hafifçe geriledi, EUR/USD paritesi 1,16'ya yaklaştı ve Brent ham petrolü varil başına 65 doların üzerine çıktı.
Altın ve Gümüş Kazançları Artırıyor
Altın, zayıf doların ve artan faiz indirimi beklentilerinin desteğiyle art arda dördüncü seansta da yükselişini sürdürdü. Yatırımcıların ilgisinin yeniden canlanmasıyla spot altın, üç haftanın en yüksek seviyesi olan ons başına 4.134 dolara ulaştı. Düşük oranlı bir ortamda getiri arayışı değerli metallere olan talebi artırdı. Fed'in Aralık ayında 25 baz puanlık faiz indirimi ihtimali bu sabah yüzde 68'e yükseldi.
Dünyanın en büyük altın destekli ETF'si SPDR Gold Trust'ın varlıkları artarken, gümüş önceki gece 49,40 doların üzerinde kapanışın ardından 51 doların üzerine çıktı. Teknik olarak momentum gümüşü 53 dolara doğru çıkarabilir, 54,40 doları aşması durumunda bir kırılma beklenebilir. Altın/gümüş oranı bu hafta gümüş lehine seyrediyor ve 77'nin (şu anda 80,50) altına düşmesi durumunda hızlanabilir. Bu görünümün bir yansıması olarak hem altın hem de gümüşte yeniden uzun pozisyonlara girdik.
Değerli Metaller Parlarken Bitcoin Geri Çekiliyor
Geleneksel güvenli limanlar ilgi görürken, “dijital altın” Bitcoin neredeyse %3 düşüşle 103.000 dolar civarına geriledi. Sağlıklı bir yükselişin devamı için haftalık 108.000-109.000 doların üzerinde bir kapanışa ihtiyaç var.
Döviz piyasalarında, Japonya Başbakanı Sanae Takaichi mali esneklik sinyali verdi ve Japonya Merkez Bankası'nı faiz artırımları konusunda temkinli hareket etmeye çağırarak yen, dolar başına 155 seviyesinde dokuz ayın en zayıf seviyesine itti. USD/JPY 158'in üzerine çıkarsa, Tokyo, geçen Temmuz ayında parite 162'ye yaklaşırken yaptığı gibi sözlü müdahalede bulunabilir.
Asya İyimserliğe Katılıyor, Yapay Zeka Balonu Geri Dönüşten Korkuyor
Asya piyasaları da bu iyimser havayı yansıtıyor; Japonya'nın gösterge endeksi yatay seyrederken Kore ve Hong Kong küresel kazançları takip ediyor. SoftBank'ın 5,8 milyar dolarlık Nvidia hisse satışı, yapay zeka balonu endişelerini yeniden alevlendirdi. Şirket, satış yoluyla yapay zeka odaklı stratejileri finanse etmeyi hedefliyor ancak zamanlama aşırı değerleme endişelerini artırdı. Wall Street analistlerinin olası bir yapay zeka düzeltmesi konusunda uyarmasıyla Nvidia'nın hisseleri %3 düştü.
SoftBank'ın hamlesi sermayeyi artırmak anlamına gelse de tarih, Nvidia pozisyonlarından önceki erken çıkışların kârın kaçırılmasına yol açtığını gösteriyor. Daha önce de belirtildiği gibi, teknoloji balonları patlamadan önce nadiren tespit edilir. Yılın son çeyreğinin genel olarak yükseliş eğiliminde olması nedeniyle, artan korkulara aşırı tepki vermemeyi tercih ediyoruz.
“Muhteşem Yedi” Ribaund ve Piyasa Stratejisi
Trump'ın Nisan ayındaki tarife duyurularının “Muhteşem Yedili”yi (Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla) 14 trilyon dolarlık toplam piyasa değerine getirmesinin ardından, değerlemeleri artık 24 trilyon doların üzerine çıktı; yalnızca Nvidia 5 trilyon dolara yaklaştı. Bu hızlı yükseliş göz önüne alındığında, yeni pozisyonlar zorlu görünüyor. Mevcut varlıkları korumak ve daha iyi giriş noktaları beklemek ihtiyatlı bir yaklaşımdır.
Balonun yakın zamanda patlamasını beklemiyoruz ancak Fed liderliğinin değişmesi ve faizlerin hızla düşmesi durumunda “ibre” Mayıs ayında ortaya çıkabilir.
Siyasi Riskler Türkiye Piyasalarını Vurdu
Türkiye'de politik risk bir kez daha manşetlere hakim oldu ve piyasa fiyatlarını doğrudan etkiledi. Yasal bir gelişme, CHP'nin kapatılabileceği yönündeki spekülasyonları ateşledi ve banka hisselerinde panik satışına yol açtı; bir noktada neredeyse %5 düştü.
Daha sonra yapılan açıklamalarda herhangi bir kapatma talebinin sunulmadığı ortaya çıktı; bunun yerine, mali usulsüzlükler yasal bir formalite olarak Başsavcılığa bildirildi. Kayıplar kısmen toparlanırken, ana BIST endeksi %2, bankacılık alt endeksi ise %2,4 düştü.
Düzenleyici Baskılar ve Likidite Kısıtlamaları
Piyasa manipülasyonu, kara para aklama karşıtı soruşturmalar ve daha sıkı likidite koşullarıyla ilgili endişeler, özellikle küçük ölçekli hisse senetlerinde satış baskısını yoğunlaştırdı. Son üç günde BIST 100 yüzde 5'e yakın değer kaybederken, Enflasyon Raporu sonrası dalgalanmaların etkisiyle banka hisseleri yüzde 7'ye yakın değer kaybetti.
Dolar/TL kuru resmi kontrol altında 42,24'e kadar yükselirken, 5 yıllık CDS primleri 246 baz puanda sabit kaldı.
Küresel Ralli Devam Ediyor, Türkiye Dikkatli
Küresel anlamda ABD'deki gelişmelere ilişkin iyimserlik artarken, Türkiye piyasaları temkinli hareket etmeye devam ediyor. ABD vadeli işlemleri bu sabah biraz yüksek ve değerli metaller güçlü kalmayı sürdürüyor. Genel olarak doların zayıflamaya devam etmesini bekliyoruz.
Defalarca vurguladığımız gibi, Trump'ın gümrük vergileri savaşları ve rekabet avantajı kazanmak için daha zayıf bir doları tercih etmesi, kısa vadeli geri çekilmelerin doları satma fırsatları sunduğunu gösteriyor. Kasım ayı tarihsel olarak olumlu bir ay oldu ve son çeyreğin de bu iyimserliği sürdürmesini bekliyoruz.
Bugünkü ekonomik takvimde Türkiye'nin cari işlemler dengesi ve Almanya'nın TÜFE verileri yer alıyor.
Emre Değirmencioğlu
Grup Müdürü, Hazine Bölümü, Kıbrıs İktisat Bankası
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Sitemizde yer alan yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay anlamına gelmeyebilir.
REAL TURKEY'de İngilizce YouTube videolarımızı takip edin: https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Ve Twitter'daki içerik: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/***
Yorumlar kapalı.