S&P Global, İran ihtilafına bağlı olarak artan enerji fiyatlarını gerekçe göstererek Türkiye'ye ilişkin enflasyon tahminini yukarı revize etti. Kurum, Türkiye'nin enerji ithalatına aşırı bağımlılığının, ülkeyi petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki şoklara karşı oldukça savunmasız bıraktığını ve bunun da nispeten dirençli büyüme dinamiklerine rağmen ülkenin devam eden enflasyonla mücadele çabalarını potansiyel olarak zorlaştırdığı konusunda uyardı.
Enflasyon Tahmini Keskin Bir Şekilde Yükseltildi
S&P Global, Türkiye'nin 2026 ortalama enflasyon tahminini şu şekilde artırdı:
- %28,9önceki tahmine göre %23,4
Yukarı yönlü revizyon temel olarak şunlardan kaynaklandı:
- Artan küresel enerji fiyatları
- Ocak ayındaki asgari ücret artışının beklenenden daha güçlü yansıması
Bu faktörlerin sıkı para politikasına rağmen enflasyonu yüksek tutması bekleniyor.
Enerji Bağımlılığı Savunmasızlığı Artırıyor
Rapora göre, Türkiye'nin makro görünümü dış enerji şoklarına karşı oldukça hassas olmaya devam ediyor:
- Net enerji ithalatı GSYİH'nın %3,5–%4,5'i
- Petrol ve gaz fiyatlarındaki dalgalanmalar hızla yurt içi enflasyonu besliyor
Bu durum Türkiye'yi devam eden İran savaşı gibi jeopolitik gelişmelere karşı özellikle savunmasız kılmaktadır.
Enflasyonla Mücadele Çabaları Yeni Bir Sınavla Karşı Karşıya
2023'ün ortasından bu yana yetkililer daha sıkı, daha ortodoks politikalara yöneldi:
- Önemli faiz artırımları
- Para birimini istikrara kavuşturma ve enflasyonu düşürme çabaları
Enflasyon geçen yılın zirvesinden düşerken, son enerji şoku şu anda:
➡️ Fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yeniden başlıyor
➡️ Enflasyonla mücadele gidişatını karmaşıklaştırmak
Yıllık enflasyon şubatta kaldı Şubat ayında %31,5Bu durum, şu anda yenilenen risklerle karşı karşıya kalabilecek kademeli bir gevşeme eğilimini yansıtıyor.
TCMB Anketi: Hanehalkı Enflasyon Beklentileri Yüzde 50'ye Yakın, Altın En Çok Yatırım Tercihi Olmayı Sürdürüyor
Büyüme Görünümü Göreceli Dirençliliğini Sürdürüyor
S&P, yüksek enflasyona rağmen Türkiye'nin büyümesinin nispeten istikrarlı kalmasını bekliyor:
- 2025 GSYİH büyümesi: %3,6
- 2026 GSYİH büyümesi: %3,4
Temel destekleyici faktörler şunları içerir:
- Tarım sektöründe toparlanma
- Artan altın fiyatlarının olumlu zenginlik etkileri
- Kredi büyümesinde ivme sürüyor
Dış Denge Riskleri Artıyor
Yüksek enerji fiyatlarının Türkiye'nin dış hesapları üzerinde de baskı yaratması bekleniyor:
- Daha geniş bir cari açık riski
- Türk lirası üzerinde potansiyel baskı
- Döviz istikrarına yönelik tehditler
Enerji tedarik yapısı maruziyeti vurgulamaktadır:
- Rusya: Gaz ithalatının %37'si
- Azerbaycan: %21
- İran: %14
Temel Senaryo: Geçici Enerji Şoku
S&P'nin temel senaryosu şunları varsayıyor:
- Çatışma kontrol altında ve nispeten kısa ömürlü olmaya devam ediyor
- Enerji fiyatlarındaki baskılar zamanla hafifliyor
Bu senaryoya göre:
- Brent ham ortalamaları Bu yıl varil başına 80 dolar
- Düşmek 2027'ye kadar 65 dolar
Türkiye Web TÜFE Mart'ta %2,48 Arttı, Yıllık Enflasyon %31,68'e Düştü
Aşağı Yönlü Riskler Görünüme Hakim Oluyor
Ancak kurum risklerin aşağı yönlü olduğunu vurguladı.
Uzun süreli veya yoğunlaştırılmış bir çatışma aşağıdakilere yol açabilir:
- Daha yüksek enflasyon
- Artan faiz oranları
- Daha yavaş ekonomik büyüme
Enerji piyasaları aşağıdakileri etkileyen ana iletim kanalı olmaya devam etmektedir:
- Taşıma maliyetleri
- Gübre fiyatları
- Endüstriyel üretim
Gelişen Pazara Daha Geniş Etki
S&P ayrıca enerji ithal eden gelişmekte olan piyasaların artan baskıyla karşı karşıya olduğu konusunda uyardı:
- Daha sıkı küresel finansal koşullar
- Yatırımcılar güvenli liman varlıklarına yöneliyor
- Para biriminin değer kaybı riskleri
Bu dinamikler gelişmekte olan ekonomilerde enflasyonu ve borçlanma maliyetlerini artırabilir.
Yorumlar kapalı.