Nispeten zengin, gelişmekte olan iki ülke olan Türkiye ve Arjantin, son yıllarda büyük miktarda sermaye çıkışını tetikleyen kalıcı bir rahatsızlık, çok büyük para birimi değer kayıpları ve tüm sefaletle birlikte dayanılmaz derecede yüksek oranlarda enflasyonla karakterize ediliyor.
Ancak her iki ülke de ekonomik karışıklığı temizlemeye kararlı hükümetlere sahip, ancak her biri istikrar için farklı yollar seçmiş: Arjantin'de yeni Cumhurbaşkanı Javier Milei'nin yönetimindeki 'şok terapisi' ve Türkiye'deki Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'ın yönetimindeki 'kademeli rejim'.
Her iki ülkede de başarı garanti olmaktan çok uzaktır. Ancak pek çok nedenden dolayı gelişme şansı en yüksek olan ülke Türkiye'dir. Bunun nedeni tedrici yaklaşımın doğası gereği şok terapisinden daha güvenilir olması değil; daha çok Türkiye'nin sorunlarının Arjantin'e göre daha yüzeysel olması ve Türkiye'nin istikrara kavuşması etrafındaki iç politika ve jeopolitiklerin daha ümit verici görünmesi nedeniyle.
Parasal ve mali sorunlar
Türkiye'nin para politikası sorunu, Erdoğan'ın yüksek faiz oranlarının enflasyonu önlemek yerine enflasyona neden olduğu iddiasında yatıyor. Açıkçası saçma olan bu görüş üzerinde 10 yılı aşkın bir süredir ısrar edilmesi, merkez bankasının güvenilirliğinin azalmasına yardımcı oldu; bu sorun, valilikteki döner kapıyla daha da güçlendi: Türkiye'nin son 10 yılda altı valisi oldu.
Arjantin'in ilk günahı daha az parasal ve daha çok malidir. Türkiye'nin kamu borç stoku son 10 yılda gayri safi yurt içi hasılanın yüzde 40'ının altında kalırken, Arjantin'in 2012'deki yüzde 40 civarındaki borç stoku 2022'de ikiye katlanarak yüzde 85'e çıktı.
Ancak Arjantin'de mali sorun olarak başlayan sorun, parasal sorun olarak sona erdi. Piyasalar hükümetin açığını finanse etmekte oldukça isteksiz olduğundan, merkez bankası bunu finanse etmek için para bastı. Sonuç: Kasım ayında enflasyon %160 oldu ve Türkiye gibi merkez bankasının net döviz rezervleri de geçen yılın ortasından bu yana negatif durumda.
Türkiye yavaş ilerlerken Arjantin şok etmeyi hedefliyor
Erdoğan, geçen yıl mayıs ayında yeniden seçildikten sonra, piyasa katılımcıları arasında yetkinliğiyle tanınan bir politika yapıcı olan eski maliye bakanı Mehmet Şimşek'i geri getirdi. Ortodoks ekonomi politikasına bağlılığın sinyalini vermenin bir yolu olarak yeni merkez bankası başkanı Hafize Gaye Erkan'ı atadı.
Yaklaşımları inkar edilemez şekilde aşamalıdır. Erkan merkez bankasında göreve geldiğinde politika faizi yüzde 8,5, enflasyon ise yüzde 40'ta seyrediyordu. Türk lirası sahibi olmayı daha cazip hale getirmek için dramatik bir adım atmak yerine yavaş hareket etti. Politika faizi şu anda yüzde 42,5'e çıkarılmış olsa da, mevcut yüzde 65'lik enflasyon oranının çok altında ve bu yılki enflasyon beklentilerinin kabaca seviyesinde kalıyor.
Buna karşılık, yeni seçilen Milei evrime değil devrime daha yatkın görünüyor. Şu anda Arjantin'de uygulanan şok terapisi, Rusya'da, Polonya'da ve bizzat Arjantin'de onlarca yıldır, özellikle de 1990'larda uygulanan benzer çabaların ruhunu taşıyor.
Tedavi, döviz kurunda büyük bir devalüasyon, kamu harcamalarında çok büyük kesintiler, fiyatların serbest bırakılması, ithalat kontrollerinin sona ermesi ve bakanlıkların ortadan kaldırılması, ekonomik faaliyetlerdeki düzenlemelerin kaldırılması ve devlete ait olanların satılması yoluyla devleti küçültme kararlılığını içeriyor. işletmeler. Bu, Arjantin'in havayolu şirketiyle başlayacak, ancak daha sonra demiryolu, medya, su ve petrol şirketi YPF'yi kapsayacak.
Şok terapisinin tedrici yaklaşımdan daha iyi çalışıp çalışmadığı, sosyal bilimcileri meşgul eden bir sorudur, ancak muhtemelen her iki stratejinin de doğal bir avantajı yoktur. Milei'nin selefi Mauricio Macri, 2015'te göreve başladığında açıkça aşamalı bir reform yaklaşımı benimsedi; çünkü bu, Arjantin'in son derece hassas sosyal dokusu göz önüne alındığında en uygun görülen şeydi. Başarısız oldu.
Jeopolitik dengeyi kurmak
Bir ülkenin ekonomik istikrar şansını belirleyen, uyumun hızı değil, sorunun derinliği ve uyum sağlamayı çevreleyen iç ve küresel politikadır. Bu açıdan Türkiye'nin Arjantin'e üstünlüğü var.
Öncelikle Milei'nin Arjantin'de kazması gereken delik çok derin ve siyasi otoritesi Türk mevkidaşı ile karşılaştırıldığında zayıf. Arjantin'in 280 milyar dolar civarındaki dış borcu, ülkenin ihracatının iki buçuk katından fazla. Bunların büyük bir kısmının vadesi hızla gelecek ve Arjantin'in 2001'den bu yana üçüncü kez borç yeniden yapılandırılması gerekli olacak. Bu ayın sonuna doğru ülke çapında grev yapılması planlanıyor.
İkincisi, her ne kadar her iki ülke de son zamanlarda uzun vadeli sermaye açısından çok fazla ilgi çekmiyor olsa da, makro istikrar sağlandığı takdirde Türkiye'nin bunu yapma şansı daha yüksektir. Daha çeşitlendirilmiş ekonomisi, Avrupa Birliği'ne yakınlığı ve (şu anda) oldukça dengeli diplomasisi, onu Arjantin'in umabileceğinden çok daha doğal bir şekilde 'yakın kıyıya yakın' doğrudan yabancı yatırım akışı için bir hedef haline getiriyor.
Türkiye, Körfez'den on milyarlarca mali taahhüt çekmesine yardımcı olan göreceli olarak dengeli jeopolitik ilişkilere sahip olsa da, Arjantin'in, Milei'nin, Arjantin'deki soya fasulyesi ve sığır etinin en büyük alıcısı ve önemli bir yatırımcı olan Çin'e karşı kararsızlığı nedeniyle iyi hizmet alması pek olası değil. Arjantin lityumu ve ikili para takası şeklinde önemli bir dış finansman tedarikçisi.
Arjantin ve Türkiye gibi ekonomik sıkıntılarla karşı karşıya olan ülkelerin her türlü dosta ihtiyacı var. En azından şimdilik Erdoğan bu dostlukları geliştirme konusunda Milei'den daha iyi. Ekonomik istikrar sağlanabilirse, ödüller nispeten cazip olabilir.
David Lubin, Chatham House'da Kıdemli Araştırma Görevlisidir, bu OMFIF makalesinden bir alıntıdır.
REAL TURKEY'de İngilizce YouTube videolarımızı takip edin: https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Ve Twitter'daki içerik: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.