Oran Kesim Umutları Sürüş Momentumu
Borsa İstanbul, son haftalarda yükseliş eğilimini genişleterek piyasa beklentilerinde bir değişime işaret etti. BIST-100 endeksi, anahtar psikolojik direnç seviyelerini test ederek 10.000 eşiğin üzerine çıktı. Mitinge liderlik etmek, endeksin birincil itici gücü haline gelen bankacılık stokları, beklenenden daha düşük enflasyon ve merkez bankası tarafından kesilen bir faiz oranı üzerinde artan spekülasyonlarla destekleniyor.
Haziran enflasyonu tahminlerin altında%1.37 oldu. Bu, yıllık enflasyon oranını% 35-36 aralığına indirebilir. Disflasyonist sinyallerin artık daha belirgin olduğu ile, piyasalar Temmuz Para Politikası Komitesi (MPC) toplantısında 300 ila 500 baz puan düşüşle giderek daha fazla fiyatlandırılıyor – bu da politika oranını%42,5'e düşürüyor.
Oran kesintileri banka stoklarını nasıl etkiler?
Bankacılık sektörü, parasal koşulların hafifletilmesi finansman maliyetlerini azaltır ve kredileri artırdığı için oran kesintilerinden ilk yararlananlar arasındadır. Bunun arkasında, Bist Bank Endeksi 16.500-17.000 aralığa doğru hareket edebilir. İşbank, Akbank, Garanti BBVA ve Yapı Kredi gibi önde gelen özel kredi verenler bu dalgalanmada dikkat çekti.
Bu arada, sanayi sektörü daha temkinli bir iyileşme gösteriyor. Holdings, sigorta şirketleri ve telekom şirketleri – özellikle de güçlü nakit akışı üretimi olanlar – düşen oranların beklentileri ile desteklenen göreceli gücü göstermektedir. Sigorta stokları sağlam premium büyüme ile şamandıra ederken, istikrarlı nakit akışları telekomdaki değerlemeleri desteklemektedir.
Kazanç sezonu mitinge meydan okuyabilir
Artan iyimserliğe rağmen, yaklaşan kurumsal kazançlar kilit risk olmaya devam ediyor. Birinci çeyrek sonuçları yüksek borçlanma maliyetleri nedeniyle zayıftı, birçok firma sabit veya negatif net gelir bildirdi. Bu baskıların çeyrekte devam etmesi bekleniyor. Ücret kesintilerinin faydaları sadece üçüncü çeyrek sonuçlarında görünür olsa da, zayıf Q2 kazançları endeks için yakın vadeli rüzgarlar oluşturabilir.
BIST-100 tekrar 11.000 işaretine yaklaşırsa, bazı kâr alma muhtemeldir. Bununla birlikte, merkez bankası hafifleme döngüsünü yıl sonuna kadar sürdürürse, daha geniş eğilim yukarı doğru kalabilir. Bununla birlikte, daha sürdürülebilir bir piyasa toparlanması, siyasi belirsizliğin kolaylaştırılması ve yabancı yatırımcı faizi iyileşmesi beklendiğinde 2026'ya kadar gerçekleşmeyebilir.
Sermaye artışları neden artıyor?
Listelenen birçok şirket, yüksek finansman maliyetleri arasında sermaye tabanlarını güçlendirmek için hak sorunları takip ediyor. Bu eğilim özellikle spor kulüpleri ve yüksek kaldıraçlı firmalar arasında belirgindir. Sermaye artışları, özellikle sığ pazarlarda hisse senedi fiyatları üzerinde kısa vadeli baskı oluşturabilirken, uzun vadeli bilanço sağlığı için olumlu olarak görülüyorlar.
Ücretli sermaye artışlarında, mevcut hissedarlar, risklerini korumak için yeni özkaynak enjekte etmeli ve bu da kısa vadeli oynaklığa katkıda bulunmalıdır. Yine de, bu rota, borç yüklerini azaltmayı ve zaman içinde likiditeyi artırmayı amaçlayan şirketler için uygun bir çözüm sunmaktadır.
Yabancı yatırımcılar etrafta dolaşacak mı?
Türk hisse senetlerine ve tahvillere yapılan yabancı girişler son haftalarda biraz artmış olsa da, kısa vadeli ve fırsatçı kalırlar. Dışarı kalıcı, daha net siyasi ve ekonomik istikrar belirtileri gerektirir.
Siyasi gerilimlerdeki yaz durgunluğu pazarlara geçici bir nefes verdi. Ancak, bu sakin, ertelenen parti kongrelerinin ve devam eden adli işlemlerin risk algılarını yeniden canlandırabileceği Eylül ayına kadar sona erebilir.
Sektör vurguları ve performans tetikleyicileri
-
Bankacılık: Beklenen oran kesintileri ve potansiyel kredi genişlemesi nedeniyle önde gelen sektör olmaya devam etmektedir. Ancak, borç verme ivme eksikliği sürdürülebilirliği sınırlayabilir.
-
KOBİ'ler ve Gerçek Sektör: Kalıcı nakit akışı sorunları çözülmemiştir. Geliştirilmiş kredi erişimi olmadan, büyüme beklentileri sessiz kalabilir ve borsayı dolaylı olarak etkileyebilir.
-
Dizin Kompozisyonu: Spekülatif hareketleri engellemek ve uzun vadeli temellere öncelik vermek için BIST-30/50/100 üyelik kriterlerini tekrar ziyaret etmek için çağrılar büyüyor.
-
Altın ve FX: Altın, güçlü makro trendlerle desteklenen güvenli bir sığınak olmaya devam ediyor. Buna karşılık, FX üzerindeki doymuş bir görünüm, yakın vadede para birimi oynaklığını yükseltebilir.
-
Tahvil Piyasası: Yabancı yatırım bankalarının Türk tahvilleri hakkındaki olumlu analist raporları, verimleri daha düşük ve özkaynak değerlerini daha da destekleyebilir.
Endeks daha sonra nereye gidiyor?
Piyasalar, Temmuz MPC toplantısından önce 11.000 seviyenin potansiyel bir yeniden testini izliyor. Bununla birlikte, bu seviyenin dayanıklılığı büyük ölçüde ikinci çeyrek kazançlarının kalitesine bağlı olacaktır. Bankacılığın ötesinde, sigorta, telekom ve perakende gibi sektörler temkinli iyimserlik sergilemeye devam ediyor.
Küresel olarak, merkez bankalarında senkronize bir oran kesme döngüsü, gelişmekte olan pazarlara akışları destekleyebilir. Ancak Türkiye için bu faydanın kapsamı, iç siyasi ve makroekonomik gelişmelere bağlıdır.
Personel yazarı Hermes Bond tarafından
Yaklaşan önemli sürücüler: Temmuz MPC kararı, enflasyon yörüngesi, kurumsal kazanç sezonu ve Eylül siyasi takvimi.
Yorumlar kapalı.