Küresel piyasalarda kısa süreli risk iştahlı yükseliş, ABD Başkanı Donald Trump'ın İran savaşına ilişkin belirsizliği artıran bir konuşma yapmasının ardından hızla tersine döndü. Petrol fiyatları yeniden yükseldi, hisse senetleri düştü ve yatırımcılar güvenli liman varlıklarına geri döndü. Türkiye piyasaları göreli bir dayanıklılık gösterirken, rezervler ve para politikası beklentileri üzerindeki baskı hâlâ yüksek.
Trump'ın mesajlarının etkisiyle küresel piyasalar bir kez daha yön değiştirdi. İran ihtilafında gerilimin azalması ihtimaline ilişkin beklentilerin yol açtığı iki günlük iyimserliğin ardından, ABD başkanının son sözleri hissiyatı keskin bir şekilde tersine çevirdi.
Trump net bir çıkış stratejisi sunmak yerine askeri operasyonların önümüzdeki haftalarda devam edebileceğinin sinyalini vererek, enerji arzındaki kesintiler ve jeopolitik riskin uzamasına ilişkin yeni endişeleri artırdı.
Kısa Ömürlü Ralli'ye Ne Yön Verdi?
Hafta başında küresel piyasalar, Trump'ın Hürmüz Boğazı kapalı kalsa bile çatışmayı sona erdirmeye istekli olduğunu öne süren raporların ardından güçlü bir yükseliş yaşadı. Bu anlatı gerilimi kontrollü bir şekilde azaltacağı yönündeki umutları artırdı.
İran Devlet Başkanı Mesud Pezeşkian da, güvenilir garantiler sağlanması halinde Tahran'ın savaşı sona erdirmeye açık olacağını belirten İran Cumhurbaşkanı Mesud Pezeşkian'dan ek destek geldi.
Trump'ın mesajlarındaki tutarsızlıklara rağmen piyasalar bu yapıcı sinyallere odaklanmayı seçti.
Borsa İstanbul Stratejisi: Riskler çok ama kazançlı yükseliş potansiyeli
Trump'ın Konuşması Piyasa Beklentilerini Sıfırladı
Bu iyimserlik hızla söndü.
Trump, son konuşmasında ABD kuvvetlerinin askeri hedeflerine büyük ölçüde ulaştığını ancak geri çekilme için somut bir zaman çizelgesi belirlemekte yetersiz kaldığını iddia etti. Bunun yerine operasyonların iki ila üç hafta daha devam edebileceği ve gerekirse enerji altyapısının hedef haline gelebileceği konusunda uyardı.
Bu belirsizlik, yatırımcıların duyarlılığını tekrar ihtiyatlı hale getirmeye yetti.
Piyasalar için çıkarılacak en önemli sonuç: Çatışma henüz bitmedi ve enerji riskleri yüksek olmaya devam ediyor.
Petrol 105 Doların Üzerine Çıktı
Gerilimin azalacağı umuduyla kısa süreliğine gerileyen petrol fiyatları yeniden yükselişe geçti. Brent ham petrolü erken işlemlerde yaklaşık %5 artış göstererek varil başına 105 doların üzerine çıktı.
Hareket, yalnızca uzun süreli çatışma korkularını değil, aynı zamanda küresel enerji akışı için kritik bir arter olan Hürmüz Boğazı çevresinde devam eden belirsizliği de yansıtıyor.
Düşmanlıkların hafiflediği bir senaryoda bile tedarik kesintileri halihazırda yapısal hasara yol açmıştır. Piyasalar, petrolün yakın vadede 80 doların altına düşmek için mücadele edeceğine giderek daha fazla inanıyor.
Stagflasyon Endişeleri Yeniden Ortaya Çıkıyor
Son gelişmelerin en önemli sonuçlarından biri, durgun enflasyonla birlikte yavaşlayan büyüme anlamına gelen stagflasyon korkularının geri dönmesidir.
Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, Fed'in fiyat istikrarı ve tam istihdam konusundaki ikili görevi arasındaki gerilimi kabul ederek bu endişeleri artırdı. Pratik anlamda bu, politika yapıcıların önümüzdeki aylarda zor tavizlerle karşı karşıya kalabileceğini gösteriyor.
Gelişmekte olan piyasalar için bunun sonuçları daha da ciddi. Artan enerji, gübre ve ulaşım maliyetleri, bozulan tedarik zincirleriyle birleştiğinde, büyüme beklentilerini zayıflatırken enflasyonu da yoğunlaştırabilir.
Türkiye Hisse Senedi Piyasası: 2026'nın En Yüksek Potansiyele Sahip 10 Hisse Senedi
Hisse Senetleri Keskin Bir Şekilde Tersine Döndü
Önceki iki seansta güçlü bir yükseliş sergileyen hisse senedi piyasaları düşüşe geçti.
- Nasdaq iki günde yaklaşık %5 değer kazandı
- Güney Kore'de Kospi yüzde 8,5'e kadar yükseldi
Ancak eğilim keskin bir şekilde tersine döndü:
- ABD hisse senedi vadeli işlemleri yüzde 1'den fazla düştü
- Avrupa vadeli işlemleri yüzde 1,5'in üzerinde düştü
- Asya piyasaları da aynı şeyi yaptı; Kore yaklaşık %4 ve Japon Nikkei yaklaşık %2 kayıp yaşadı.
Hızlı geri dönüş, son zamanlardaki iyimserliğin ne kadar kırılgan olduğunu gösteriyor.
Dolar Güçleniyor, Altın Geri Çekiliyor
Risk iştahının zayıflamasıyla ABD doları yeniden güç kazandı. 1,16'ya tırmanan EUR/USD paritesi 1,1530 civarına geriledi.
ABD Hazine tahvili getirileri de yükseldi; bu durum tahvillerdeki yenilenen satış baskısını yansıtıyor.
İyileşen güvenin etkisiyle 4.800 dolara yükselen altın, 4.650 dolara geriledi. Gümüş de 72 dolar civarına geriledi.
Teknik açıdan bakıldığında:
- Altının daha güçlü bir yükseliş trendini teyit etmesi için 4.750 doların üzerinde sürdürülebilir bir harekete ihtiyacı var
- Yükseliş ivmesini sürdürmek için gümüşün 71,50 doların üzerinde tutunması gerekiyor
Türkiye: Dirençli Ama Bağışık Değil
Küresel dalgalanmalara rağmen Türkiye piyasaları son iki günde nispeten istikrarlı kalmayı sürdürdü.
- BIST 100 yüzde 2,5 civarında değer kazandı
- Bankacılık hisseleri yaklaşık yüzde 3 arttı
- İki yıllık devlet tahvili getirisi %40,85 civarına düştü
- CDS spreadleri 285 baz puana geriledi
- USD/TRY 44,40 yakınlarında istikrar kazandı
Ancak bu istikrar aktif politika önlemleriyle desteklendi.
Merkez Bankası Eylemleri ve Rezerv Baskısı
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) piyasa stresini aktif olarak yönetiyor.
Net döviz rezervleri (swaplar ve kamu dövizleri hariç) son iki ayda 82,4 milyar dolardan 8,6 milyar dolara keskin bir düşüş gösterdi. Çatışmanın başlangıcından bu yana düşüş yaklaşık 61 milyar dolara ulaştı.
Bunun bir kısmı, düşen altın fiyatlarından kaynaklanan değerleme etkilerini yansıtıyor, ancak asıl etken, para birimini istikrara kavuşturmayı amaçlayan müdahaledir.
TCMB, bankalarla döviz-TL swap işlemlerine yeniden başlayarak likidite sağlarken döviz tamponlarını da geçici olarak artırdı.
Rezervlerin tükenmesi bir endişe kaynağı olsa da, bu tür önlemlerin genellikle akut stres dönemlerinde alınması bekleniyor. Temel soru, koşullar istikrara kavuştuktan sonra rezervlerin yeniden oluşturulup oluşturulamayacağıdır.
Faiz Artışı Riski Artıyor
Mevcut baskılar devam ederse faiz artırımı ihtimali giderek artıyor.
Resmi politika faizi %37 seviyesinde kalsa da efektif fonlama maliyetleri şimdiden koridorun üst bandına yaklaştı. Bu bir çeşit “gizli sıkılaştırma”yı akla getiriyor.
Çatışmanın devam etmesi ve lira üzerindeki baskının yoğunlaşması durumunda piyasalar önümüzdeki politika toplantılarında %40'a doğru fiyatlama yapmaya başlayabilir.
Yurt İçi Veriler Zayıflığın Sinyallerini Veriyor
Gelen yurt içi veriler de zayıflayan bir zemine işaret ediyor:
- İmalat PMI Mart'ta 47,9'a (beş ayın en düşük seviyesi) düştü
- Tüketici güveni yüzde 10'un üzerinde keskin bir düşüş yaşadı
- İstanbul enflasyonu (İTO) aylık %3 civarında arttı
Mart ayı için resmi enflasyon verilerinin %2,3 civarında gelmesi bekleniyor, ancak savaşın fiyatlar üzerindeki tam etkisinin önümüzdeki aylarda ortaya çıkması muhtemel.
Çözüm
Piyasaları son iki günde yükselten kısa süreli iyimserlik büyük ölçüde dağıldı.
Petrol yeniden yükseliyor, hisse senetleri baskı altında ve güvenli liman talebi geri dönüyor. Merkez bankaları giderek daha karmaşık politika kararlarıyla karşı karşıya kalırken, stagflasyon riskleri yeniden ön plana çıkıyor.
Türkiye açısından göreceli istikrar şimdilik korundu, ancak bu, azalan rezervler ve artan politika riskleri pahasına oldu.
Önümüzdeki günlerde piyasalar birkaç kritik değişkene odaklanacak:
- Çatışmanın süresi
- Hürmüz Boğazı'nın durumu
- Enerji fiyatlarının gidişatı
- Merkez bankası yanıtları
Volatilitenin yüksek kalması muhtemel.
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Web sitemizdeki yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay anlamına gelmeyebilir.
İngilizce YouTube kanalımızı takip edin (REAL TURKEY):
https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Twitter: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.