Türk hisseleri düşerken, gelişmekte olan piyasalardaki yükseliş neden hızlanıyor?

ABD'den gelen ve yatırımcıların dünyanın en büyük ekonomisinin resesyondan kurtulacağına dair iyimserliğini artıran verilerin ardından, Asya'daki teknoloji şirketlerinin desteğiyle gelişmekte olan piyasa hisseleri cuma günü yükseldi.

MSCI'ın gelişmekte olan dünya hisse senetleri endeksi yüzde 1,6'ya kadar yükselerek haftalık kazançlarını yüzde 2,8'e çıkardı ve Nisan ayından bu yana en büyük artışa doğru ilerliyor. Ancak Türk hisse senetleri Cuma günü yüzde 1,61 geriledi ve 2024 zirvesinden bu yana TL bazında yüzde 20'den fazla değer kaybetti.

Gelişen piyasaların yeniden ivme kazandığı bir dönemde Türk hisse senetleri neden ilgi görmüyor?

Hürriyet gazetesinde yazan Zeynel Balcı şöyle düşünüyor:

“Mehmet Şimşek'in ekonomik reform programı piyasalarda iyimser bir etki bıraktı. Ancak yan etkileri nedeniyle bir süredir piyasaları hareket ettiremedi. İç piyasanın yeni bir ralli aşamasıyla devam edebilmesi için yeni hikayelere ihtiyacı var.

Borsa İstanbul'da olumlu fiyatlamalara yol açacak beklentiler ilk olarak yaz verilerinin resesyonun daha olası hale geldiğini ortaya koyması nedeniyle azaldı. Ekonomik reform programının en önemli ölçütlerinden biri olan enflasyon tarafında henüz istenen sonuca ulaşılamamış olması, Türkiye'nin finans piyasaları için farkındalık yaratacak özel bir hikayenin veya çapanın ortaya çıkmasını engelleyen gelişmelerden biri olarak görülüyor.

Piyasayı zayıflatan diğer gelişmeleri ise ekonomideki yavaşlama sinyalleri, yılın ilk yarısına ilişkin şirket kârlarının zayıf görünümü, bankalarda enflasyon muhasebesi uygulamasına geçileceği yönündeki hazırlıkların açıklanması, borsada yabancı satışlarının devam etmesi, yerli yatırımcı ilgisinin azalması olarak sıralamak mümkün.

Kötümser görünüm, Türk hisse senetlerinin gelişmekte olan piyasalardan olumsuz yönde ayrışmasına neden olurken, aynı zamanda olumsuzlukların çoğunun fiyatlara yansıdığını da vurguluyor.

Yabancı hisse senedi satışları 9 Ağustos haftasında haftalık bazda 323 milyon dolara ulaşarak devam etti. Ancak, küresel fonlar 17 milyon dolarlık tahvil satın aldı. “Hisse senedi sat, tahvil al” politikaları devam ediyor ve bu da küresel fonların hareketlerini takip etme alışkanlığı olan yüksek net değerli yerli yatırımcıların ilgisini azaltıyor.

Olumsuz gelişmelerin belli bir oranda fiyatlanması önemli bir ayrıntıdır.

Ek olarak, EM koşullarındaki sürekli iyileşme, önümüzdeki dönemlerde iç piyasalar için iyi bir referans görevi görebilir. Tüm bunlar söylendikten sonra, mevcut piyasa durgunluğunun bir süre daha devam etmesi muhtemel görünüyor.

Yaz mevsimine rağmen işsizlik oranlarındaki artış ve sektördeki daralma gibi şirket kazanç verilerini kirleten ekonomiye dönüş, yüksek enflasyonla birleşince, durgunluk endişesi yeniden yatırımcıların gündemine geldi. Bu durum ayrıca zayıflayan satış gelirlerinin gelecekte halka açık şirketlerin borç ödeme kapasitesini nasıl etkileyeceği sorusunu da gündeme getiriyor.

Yatırımcılar, faiz oranında bir değişiklik beklenmeyen 22 Ağustos Perşembe günü yapılacak TCMB toplantısını yakından takip edecek. TCMB sürpriz yapmazsa Borsa İstanbul'daki zayıf görünüm devam edecek.

Teknik analiz, haftayı 9.821 puandan kapatan BIST-100 endeksinin ilk etapta 9.200 puana kadar gerilemesinin mümkün olduğunu gösteriyor.

Yazar: Zeynel Balcı, Hürriyet gazetesinin mali işler köşe yazarı

İngilizce YouTube videolarımızı @REAL TURKEY'den takip edin: https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg