Yabancı yatırımcılar yine yatırımlarını artırıyor Türk lirası (TL) ticari pozisyon taşıyorBu, Türkiye'nin 2025'in son çeyreğine girmesiyle birlikte para birimine olan güvenin tazelendiğine işaret ediyor. Resmi verilere göre, lira lehine türev pozisyonların toplam büyüklüğü 2025'i aştı. 50 milyar dolar geçen hafta — bu yıl görülen en yüksek seviye.
Swap Pozisyonları 50 Milyar Doların Üzerine Çıktı
Veriler Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) şunu gösterir: bilanço dışı yabancı para pozisyonu (BDYPP) Türk bankalarının sayısına ulaştı 47,2 milyar dolar biten haftada 17 Ekim. Bu arada, Türkiye Merkez Bankası (TCMB) ters swap pozisyonları yükseldi 3,2 milyar dolarTL avantajlı türevlerin toplamını 50,4 milyar dolar – sembolik olanı aşmak 50 milyar dolar işareti.
Haftalık artış 786 milyon dolar beri istikrarlı bir yükseliş eğiliminin altını çiziyor eylül sonufigür etrafta durduğunda 41 milyar dolar. Analistler yükselişi şu durumun bir yansıması olarak yorumluyor: Yabancıların lira cinsinden varlıklara yönelik iştahı artıyorEnflasyon beklentilerindeki düşüş ve ortodoks para politikalarına bağlılığın devam etmesi nedeniyle.
Swap Limitleri ve Düzenleyici Çerçeve
Bir altında 23 Haziran 2022 BDDK düzenlemesiBankalar için swap limitleri özsermaye seviyelerine bağlıdır.
-
İçin TL alış işlemlerisınır %10 eşitlik.
-
İçin TL-satış işlemlerisınırlar şu şekilde ayarlanmıştır: 7 günlük vadelerde %5, 30 gün boyunca %10Ve 365 gün boyunca %30.
Bu kısıtlamalar aşırı oynaklığı ve spekülatif faaliyetleri önlemeyi amaçlamaktadır ancak aynı zamanda TL likidite koşullarıözellikle kısa vadeli talep arttığında.
Kısa Vadeli Volatilite ve Likidite Sıkılığı
Buna göre Canberk YalçınPortföy Yöneticisi şirketinde CM'yi kaydetÇoğu yabancı yatırımcı bu işe giriyor kısa vadeli taşıma ticaret pozisyonları bir hafta ile bir ay arasında sürer.
Yalçın, “TL talebi veya arzı keskin bir şekilde arttığında, offshore swap limitleri likiditeyi kısıtlayarak kısa vadeli faiz dalgalanmalarına neden olabilir” dedi.
Bunu, TL likiditesinin sıkılaştığı ve offshore kısa vadeli faiz oranlarının yükseldiği Mart ayında gördük.”
Geri dön Mart 2025yaklaşık olarak 20 milyar dolarlık taşıma ticareti pozisyonu çözüldüdöviz swap piyasasında geçici dalgalanmaları tetiklemektedir.
Yalçın şunu kaydetti: daha uzun vadelersınırlar daha az kısıtlayıcıdır, “gerçek para” fonları-kurumsal yatırımcılar ve varlık yöneticileri gibi- risklerini sürdürmek için. Ancak şu uyarıda bulundu: taşıma ticaretinin çekiciliği azalmaya başlıyorbu sınırların muhtemelen olacağını öne sürüyor daha az manşet sorunu ileri gidiyor.
“Uzun vadeli fonlar için bu limitler daha çok risk yönetimi endişesi — soru, piyasa koşulları değişirse pozisyonlarını sorunsuz bir şekilde çözüp çözemeyecekleri haline geliyor” diye ekledi.
Deutsche Bank: Politika Sürekliliği Yatırımcı Güveninin Anahtarı
bir 23 Ekim raporu, Deutsche Bank Türkiye Ekonomisti Yiğit Onay uyardı siyasi belirsizlik bazı yatırımcıların taşıma işlemlerini azaltmalarına neden olabilir. riskten kaçınma önlemi.
Yine de daha geniş bir eğilime ilişkin iyimser görüşünü sürdürdü:
Onay, “TCMB ortodoks politika duruşunu koruduğu sürece portföy tercihlerinde yapısal bir değişiklik beklemiyoruz” diye yazdı.
Yorumlar kapalı.