Moody's'in kıdemli kredi yetkilisi Alexander Perjessy, Türkiye'nin kredi temellerindeki son iyileşmelerin “durgunlaştığını” söyleyerek, siyasi gerilimlerin ve enflasyondaki düşüşteki yavaşlamanın daha fazla kazanımları engelleyebileceği uyarısında bulundu. Speaking in Istanbul, he noted that while the central bank is functioning more effectively, its institutional independence has not materially improved.
Perjessy: “Merkez Bankası İşleyebiliyor Ama Daha Bağımsız Değil”
İstanbul'da düzenlenen bir yatırımcı etkinliğinde konuşan Moody's Ülke Risk Grubu Kıdemli Kredi Sorumlusu Alexander Perjessy dedi ki Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) operasyonel kapasiteye yeniden kavuştu ancak kurumsal olarak kısıtlı olmaya devam ediyor.
Perjessy, “TCMB işini yapabiliyor ancak kurum olarak daha bağımsız hale gelemedi” dedi. “Merkez Bankası kanunu değişmedi.”
Perjessy'ye göre, Türkiye'nin para otoriteleri son aylarda disiplin sergilediler, ancak politikayı siyasi müdahalelerden yalıtacak yapısal reformlar hâlâ eksik.
Kredi Notunda Olumlu İvme Zirveye Çıktı
Perjessy, Türkiye'nin kredi notuna ilişkin şunları söyledi: Önceki yükseltmeleri destekleyen olumlu ivme artık bir platoya ulaştı.
“Enflasyondaki düşüş hızı gözle görülür şekilde yavaşlıyor ve siyasi gerilimler, makroekonomik istikrar kazanımlarının bir kısmının tersine çevrilmesi riskini taşıyor” dedi.
Moody's şu anda Türkiye'yi şu şekilde derecelendiriyor: Görünümü durağan olan B1Bu yılın başlarında, iyileşen politika tutarlılığı ve daha güçlü rezerv yönetimi nedeniyle yapılan yükseltmenin ardından. Ancak Perjessy, gidişatın sürdürülmesinin şunlara bağlı olacağını belirtti: Sürdürülebilir kurumsal güçlendirme ve mali kısıtlama.
Siyasi Gerginlikler Yatırımcının Güvenini Aşındırabilir
Perjessy uyardı yenilenen siyasi sürtüşme Geçtiğimiz yıl oluşan kırılgan yatırımcı güvenini baltalayabilir.
“Türkiye'deki siyasi gerginliklerin yatırımcı duyarlılığına zarar veren bir geçmişi var” dedi. “Bu tür gelişmeler para politikasının yürütülmesini zorlaştırabilir ve enflasyonla mücadelede daha fazla ilerlemeyi geciktirebilir.”
Türk kurumlarının varlığını sürdürdüğünü de sözlerine ekledi. “Daha zayıf ve siyasi müdahaleye daha açık” benzer derecelendirmelere sahip akranlarıyla karşılaştırıldığında.
Yapısal Zorluklar Devam Ediyor: Zayıf Rezervler, Yapışkan Enflasyon
Perjessy, güvenlik açıklarının devam ettiğini vurguladı döviz rezervleri Ve çekirdek enflasyon dinamiklerişunu öneriyorum “Enflasyon ataletinin kırılması daha fazla ekonomik acı ve daha yavaş büyüme gerektirebilir.”
Dış hesapların dengelenmesinde ve sermaye girişlerinin iyileştirilmesinde gözle görülür ilerlemeye rağmen Moody's, genel makro ortamın şu şekilde olduğunu düşünüyor: Kırılgan ve politikanın güvenilirliği konusunda son derece hassas.
Diğer Derecelendirme Kuruluşları Dikkatli Bir Görüş Paylaşıyor
Diğer küresel derecelendirme kuruluşları da benzer uyarılarda bulundu.
Fitch'in DerecelendirmeleriBu yılın başında Türkiye'nin görünümünü olumluya yükselten Türkiye, yakın zamanda ülkedeki reform sürecinin tamamlandığını söyledi “Kısa vadeli istikrarı güçlendirdi ancak seçimler öncesinde politika kaymalarına karşı savunmasız olmaya devam ediyor.” Fitch manşet enflasyonun devam edeceğini tahmin ediyor 2026 başına kadar %40'ın üzerindepara politikasının “sıkı ancak henüz tamamen kısıtlayıcı olmadığını” belirtti.
S&P Küresel DerecelendirmelerMayıs ayında Türkiye'nin görünümünü durağana revize eden enflasyondaki düşüş yolunu şu şekilde tanımladı: “kırılgan ve parasal ortodoksluk için siyasi desteğe büyük ölçüde bağımlı.” Ajans uyardı herhangi bir erken faiz indirimi veya yenilenen mali genişleme Dış dengelerdeki ve yatırımcı güvenindeki son iyileşmeleri hızla tersine çevirebilir.
Her iki kuruluş da TCMB'nin son dönemdeki iletişim iyileştirmelerine ve rezervlerin kademeli olarak yeniden inşa edilmesine övgüde bulundu, ancak şunu vurguladı: Kalıcı güvenilirlik yalnızca kısa vadeli piyasa sakinliğine değil, kurumsal bağımsızlığa da bağlı olacaktır.
Görünüm: Düzlem, Geri Dönüş Değil – Şimdilik
Analistler, Türkiye'nin Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ve TCMB Başkanı Fatih Karahan yönetimindeki seçim sonrası politika ekseninin piyasaları istikrara kavuşturduğu ve dış risk primlerini azalttığı konusunda genel olarak hemfikir. Henüz, Bir sonraki aşama olan büyümeyi korurken enflasyondaki düşüşü sürdürmek çok daha zor olacak.
Moody's Perjessy bu hassas dengeyi kısa ve öz bir şekilde özetledi:
“Türkiye'nin makro istikrarı ilerleme kaydetti ancak sonraki adımlar sadece politikaların daha iyi uygulanmasını değil, daha güçlü kurumları da gerektiriyor.”
Derecelendirme kuruluşları, Ankara reformu derinleştirmediği ve daha fazla politika özerkliğine izin vermediği sürece şu konuda uyarıyor: Mevcut plato önümüzdeki yıl durgunluğa, hatta tersine dönüşe dönüşebilir.
Yorumlar kapalı.