Özet:
Türkiye Merkez Bankası (TCMB) Ekim 2025 Piyasa Katılımcıları Anketi Eylül ayında beklenenden güçlü gelen TÜFE verilerinin ardından enflasyon beklentilerinde belirgin bir bozulma görülüyor. Hem kısa hem de orta vadeli enflasyon tahminleri daha yüksek revize edildi; bu da Türkiye'nin yılı %30 eşiğinin altında kapatma ihtimalinin düşük olduğuna işaret ediyor. Piyasa katılımcıları ayrıca merkez bankasının önümüzdeki politika toplantılarında faiz indirimlerine devam etmesini beklerken, döviz kuru ve büyüme tahminleri makroekonomik dengesizliklerin devam ettiğini gösteriyor.
Enflasyon Beklentileri Tüm Ufuklarda Yükseliyor
TCMB'nin Ekim ayı anketine göre; 2025 yıl sonu TÜFE beklentisi %31,77'ye yükseldi önceki aya göre %29,86 seviyesindeydi.
Benzer şekilde, 12 aylık enflasyon beklentileri %22,25'ten %23,26'ya yükseldi. 24 aylık tahminler %16,78'den %17,36'ya yükseldi.
Piyasa katılımcılarının beklentisi Ekim ayında aylık enflasyon %2,34'e ulaştırağmen analistler Tacirler Yatırım biraz daha yüksek bir rakam öngörüyoruz %2,71. Firma, mevsimsel faktörlerin muhtemelen baskı yaratacağını belirtiyor giyim ve ayakkabı fiyatları çift haneli rakamlara ulaştısırasında Gıda enflasyonu istikrarlı seyrini sürdürüyor.
Tacirler Yatırım şu sonuca varıyor: “yılı enflasyonun yüzde 30'un altında tamamlama ihtimali büyük ölçüde ortadan kalktı” diyerek yıl sonu TÜFE tahminini bu doğrultuda yukarı yönlü revize etti. %29,7 ila %31,5. Kurum, 2026 yılı için enflasyonun hafiflemesini bekliyor yaklaşık %23.
Politika Faizi Görünümü: Daha Fazla Gevşeme Bekleniyor, Ancak Riskler Yukarı Yönde
Anket aynı zamanda piyasa katılımcılarının yeni bir gelişme beklediğini de ortaya koyuyor 150 baz puanlık faiz indirimi yaklaşan 23 Ekim Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı.
Merkez bankasının Aralık ayında gevşeme döngüsünü başka bir adımla sürdürmesini bekliyorlar 150 bp azalmagetirerek yılsonu politika faizi %37,66 civarına.
Tacirler Invest de bu beklentiyi paylaşıyor ancak olası politika uyarıları konusunda uyarıyor:
“Ekim PPK toplantısında 150 baz puanlık bir indirim öngörüyoruz, ancak daha küçük bir hamleyi de göz ardı etmiyoruz. Yıl sonu politika faizi tahminimiz %37,5 seviyesinde kalmaya devam ediyor, ancak riskler açık bir şekilde yukarıya doğru eğiliyor.”
Kurum, 2026 yılı için %28 politika faizi öngörüsükademeli parasal normalleşmeye işaret ediyor.
Türkiye'nin Net Rezervleri 10 Ekim Haftasında 2,3 Milyar Dolar Arttı — Altın Fiyatı Etkileri Temel Düşüşü Gizledi
Lira Görünümü: Değer Kaybının Devam Etmesi Bekleniyor
Anket katılımcıları tahmin ediyor USD/TRY kuru 2025 sonunda 53,56 seviyesindeVe 12 aylık ufukta 49,75.
Tacirler Invest daha muhafazakar olmaya devam ediyor 2025 yılsonu USD/TRY tahmini 44beklentilerini yansıtan bir daha yavaş amortisman yolu aktif TCMB müdahalesi altında ve rezerv dinamiklerinin iyileştirilmesi.
Büyüme ve Cari İşlemler Beklentileri İstikrarını Sürdürüyor
Ekonomik büyüme tahminleri bir miktar yukarı revize edildi.
Tacirler Yatırım'ın beklentisi 2025'te GSYİH büyümesi %3,4 Ve 2026'da %3,7Bu durum iç talep ve ihracatın normalleşmesiyle desteklenen ılımlı bir toparlanmayı yansıtıyor.
Bu sırada, cari açık tahminleri hafifçe genişledi 2025 için 20,8 milyar dolar Ve 2026 için 25,4 milyar dolar. Tacirler Yatırım'ın kendi tahmini şu şekilde: 22 milyar dolar (GSYH'nin %1,5'i) 2025 yılı için ise ithalat esnekliği ve enerji fiyatı riskleri öne sürülüyor.
Sonuç: Önümüzde Daha Yüksek Bir Enflasyon Platosu
Ekim TCMB anketi bunu doğruluyor Enflasyon beklentileri yüksek seviyelerde yerleşik hale geldiMerkez bankasının güvenilirliğine meydan okuyor ve para politikası aktarımını karmaşık hale getiriyor.
Enflasyonun yapışkanlığı, döviz kuru baskıları ve küresel riskten kaçınmanın birlikte rol oynadığı Türkiye'nin parasal yolu, iki ülke arasındaki dengeyi sağlayacak gibi görünüyor. Politika normalleşmesi ve politik kısıtlamalar 2026 öncesinde.
ÖNEMLİ AÇIKLAMA:
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Web sitemizdeki makaleler mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay olarak değerlendirilmeyebilir.
İngilizce YouTube videolarımızı takip edin @ GERÇEK TÜRKİYE: YouTube Kanalı
Twitter'da: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı
Yorumlar kapalı.