Garanti BBVA Yatırım raporunu yayınladı 2026 Finansal Strateji RaporuTürkiye'nin makroekonomik gidişatına, döviz kurlarına, para politikasına ve finansal piyasalarına kapsamlı bir bakış sunuyor. Rapora göre kurum, USD/TRY kuru 52'ye ulaşacak ve EUR/TRY kuru 62,3'e yükselecek 2026 yılı sonu itibarıyla bu, sıkı para politikası çerçevesinde Türk lirasının kontrollü ancak devam eden değer kaybının yansımasıdır.
Tahminler, ortodoks ekonomi politikalarının kalıcılığını, kademeli bir enflasyon düşüş sürecini ve önceki yıllara göre daha yavaş da olsa Türk lirasının sürekli reel değer kazanmasını varsayan daha geniş bir makroekonomik senaryoya dayanıyor.
Döviz Kuru Görünümü: Kontrollü Değer Kaybı, Reel Değerlenmenin Devam Edişi
Garanti BBVA'nın temel senaryosu şunu öngörüyor: Türk lirası 2026'da reel olarak değer kazanmaya devam edecekSıkı parasal koşullar ve pozitif reel faiz oranları ile destekleniyor. Bu reel değerlenmeye rağmen nominal döviz kurunun halen yükselişte olması bekleniyor.
Rapor tahminleri 2026 yıl sonu enflasyonu (TÜFE) %25,0projelendirirken USD/TRY döviz kuru 52yaklaşık bir değer ifade ediyor Dolar kurunda yüzde 21 nominal artış yıl boyunca. Enflasyon ve döviz kuru beklentileri birlikte dikkate alındığında banka, Türk lirasının reel değerlenmesi 2026'da %6 civarında. Bu daha güçlü bir şeyle karşılaştırılır 2025'te %10 gerçek değerlenmeBu durum trendin tersine dönmesinden ziyade yumuşamaya işaret ediyor.
Rapora göre bu dinamiğin ardındaki en önemli etken, büyümenin devam etmesi. sıkı para politikasıBu da reel faiz oranlarını pozitif bölgede tutuyor. Garanti BBVA, bu koşulların lira cinsinden varlıklara olan talebi çekmeye ve döviz istikrarını desteklemeye devam ettiğini belirtiyor.
Enflasyon, Faiz Oranları ve Büyüme Beklentileri
Garanti BBVA'nın 2026 yılına ilişkin makroekonomik tahminleri ihtiyatlı bir iyimser görünümü yansıtıyor. Kurumun projeleri:
Yıl sonu enflasyonu %25,0
Politika faiz oranı %32,0
Ekonomik büyüme %4,0
Raporda, enflasyon beklentilerini sabitlemek ve enflasyondaki düşüş sürecinin yolunda gitmesini sağlamak için kısıtlayıcı para politikasının sürdürülmesinin hayati önem taşıdığı vurgulanıyor. Enflasyonun önceki yıllara göre düşmesi beklenirken Garanti BBVA, fiyat istikrarının temel politika zorluğu olmaya devam edeceğinin altını çiziyor.
Büyüme cephesinde öngörülen %4,0 GSYİH artışı aşırı ısınma risklerinden kaçınırken iç talebin kademeli olarak toparlanmasıyla ekonomik aktivite ile finansal istikrar arasında bir dengeye işaret ediyor.
Kredi Notu Görünümü: 2026'da Olası Yükselişler
Raporda dikkat çeken bir değerlendirme şu: Türkiye'nin kredi notu. Garanti BBVA Yatırım şunu öneriyor: Türkiye 2026'da daha fazla kredi notu artışı görebilirMevcut politika disiplininin korunması şartıyla.
Analize göre Türkiye yatırım yapılabilir statüsünün üç kademe altında çapında değerlendirildiğinde Moody's, S&P ve Fitch derecelendirmeler. Bu açığı kapatmak için raporda birkaç kritik durum vurgulanıyor:
Ortodoks ekonomi politikalarının devamı
Sürekli dezenflasyon
Türk lirasında reel değerlenme devam ediyor
Güçlü döviz rezervleri
Cari açığın sürdürülebilir seviyelerde tutulması
Garanti BBVA, bu kriterlerin karşılanması durumunda ek not yükseltmelerinin gerçekleşebileceğine, bunun da Türkiye'nin risk algısını iyileştirebileceğine ve potansiyel olarak dış finansman maliyetlerini düşürebileceğine inanıyor.
Mevduat Faizleri ve Para Koşulları
Raporda ayrıca mevduat faizlerinin görünümü de ele alınıyor ve faiz oranlarının etkisine dikkat çekiliyor. makro ihtiyati tedbirler. Garanti BBVA bekliyor TL mevduat faizleri politika faizinin 1-2 puan üzerinde kalacakBu durum, düzenleyici kısıtlamaları ve bankalar arasındaki lira fonlama rekabetini yansıtıyor.
Daha ileriye baktığımızda, banka şunu tahmin ediyor: Mevduatın net getirisi 2026'nın son çeyreğinde %25-27 aralığına düşebilirStopaj vergisi oranlarında değişiklik olmadığı varsayılarak. Bu kademeli düşüş, enflasyonun düşeceği ve finansal koşulların zaman içinde normalleşeceği beklentileriyle paralellik gösteriyor.
Pay Piyasası Görünümü: BIST-100 Öngörüleri
Garanti BBVA Yatırım, özsermaye tarafında ise detaylı bir değerlendirme sunuyor. BIST-100 endeksi. Kurum, araştırma departmanı tarafından yürütülen şirket değerleme analizlerine dayanarak, BIST-100'ün yıl sonu hedefi 16.100 puan 2026 için.
Ancak rapor, piyasa dinamiklerinin yılın ilk ve ikinci yarısı arasında farklılık gösterebileceği konusunda uyarıyor. Faiz oranlarının ilk aylarda nispeten yüksek kalacağı beklentisi göz önüne alındığında Garanti BBVA, 2026'nın ilk yarısında potansiyel başa baş bölgesi olarak 12.600-13.000 aralığı.
Bu aralık, özellikle yüksek faiz oranları sabit getirili araçlarda cazip getiriler sunmaya devam ederken, hisse senetlerindeki yükseliş ivmesinin zayıflamaya başlayabileceği bir seviye olarak tanımlanıyor. Yılın ilerleyen dönemlerinde parasal koşullar kademeli olarak gevşerken, makroekonomik istikrarın korunması durumunda hisse senedi piyasaları daha güçlü bir ivme kazanabilir.
2026 İçin Ölçülü Bir Görünüm
Garanti BBVA'nın 2026 Finansal Strateji Raporu genel olarak şöyle bir senaryo sunuyor: kontrollü normalizasyon Türkiye ekonomisi için. Nominal olarak döviz kurlarında artış beklenirken, reel faiz oranlarının pozitif seyrinin devam etmesi liranın reel olarak değer kazanmasını destekliyor. Enflasyonun düşmesi ancak yüksek kalması bekleniyor, bu da politika disiplininin yerinde kalmasını gerektiriyor.
Aynı zamanda, kredi notu yükseltme potansiyeli ve finansal koşulların iyileşmesi, hem sabit getirili hem de hisse senedi yatırımcıları için temkinli ve yapıcı bir görünüm sunuyor. Rapor şunun altını çiziyor politika sürekliliği ve makroekonomik istikrar 2026 yılında Türkiye'nin ekonomik ve pazar performansını şekillendirecek belirleyici faktörler olacak.
Yorumlar kapalı.