S&P Global Ratings, politika disiplinine bağlı kalınmasını gerekçe göstererek Türkiye'nin kredi notunu BB-/B olarak, görünümü durağan olarak doğruladı. Ancak kurum, enerji fiyatlarındaki şokların ve jeopolitik risklerin enflasyon, büyüme ve dış dengeler üzerinde zorluk yaratmaya devam ettiği konusunda uyardı.
Derecelendirme ve Görünüm Değişmedi
S&P Global Ratings Türkiye'nin:
- Uzun ve kısa vadeli yabancı ve yerel para birimi notları BB-/B'de
- trAA+/trA-1+ düzeyinde ulusal ölçekli derecelendirmeler
Görünüm devam ediyor stabilBu durum, politika yapıcıların sıkı politika duruşunu sürdüreceği ve dış tamponların daha fazla bozulmasını önleyeceği yönündeki beklentileri yansıtıyor.
Enerji Şoku Makro Görünümü Etkiliyor
Ajans, Orta Doğu'daki gerginliklerin tetiklediği artan enerji fiyatlarının aşağıdakiler üzerinde baskı oluşturduğunu vurguladı:
- Ekonomik büyüme
- Enflasyon dinamikleri
- Cari hesap bakiyesi
S&P, çatışmanın hafiflemesi ve enerji fiyatlarının düşmesi halinde genel ekonomik etkinin kontrol altında kalabileceğini kaydetti. Ancak enerji fiyatlarının uzun süre yüksek kalması önemli bir aşağı yönlü risk oluşturuyor.
Politika Disiplini Derecelendirmeyi Destekler
Notun onaylanması, yetkililerin AB ile uyumlu politikalar uygulamaya devam edeceği yönündeki beklentilerle destekleniyor. 2026–2028 Orta Vadeli Programiçermek:
- Enflasyonu tek haneye düşürmek
- Mali disiplinin sürdürülmesi
- Bütçe açıklarının GSYİH'nın yüzde 3'ü civarında sınırlandırılması
Enflasyon Tahmini Yükselişe Güncellendi
S&P 2026 ortalama enflasyon tahminini şu şekilde yükseltti:
Revizyon şunları yansıtmaktadır:
- Güçlü ücret artışları
- Kalıcı iç talep baskıları
- Yapışkan hizmetler ve gıda enflasyonu
Kurum ayrıca enflasyondaki düşüşün son jeopolitik şoktan önce bile yavaşlamaya başladığını kaydetti.
Orta Büyüme Görünümü
Türkiye ekonomisinin büyümesi öngörülüyor:
- 2026'da %3,4 (2025'teki %3,6'dan düşüş)
Büyümenin aşağıdakilerle desteklenmesi bekleniyor:
- Tarımda toparlanma
- Yüksek altın fiyatlarından kaynaklanan zenginlik etkileri
- Devam eden kredi genişlemesi
Cari Açık Genişleyecek
S&P cari açığın aşağıdaki nedenlerden dolayı artmasını bekliyor:
- Daha yüksek enerji ithalat maliyetleri
- Potansiyel olarak zayıf turizm gelirleri
Cari açığın şu durumlarda artması bekleniyor:
- 2025'te GSYİH'nın %1,9'u
- ile 2026'da GSYİH'nın %3,1'i (yaklaşık 50 milyar dolar)
Mali Baskılar Yönetilebilir Durumda
Ajans şunu öngörüyor:
- Bütçe açığı artıyor 2026'da GSYİH'nın %3,5'i
- Devlet borcu aşağıda kaldı GSYİH'nın %30'u
Ancak, enerji fiyatlarındaki artışları hafifletmeyi amaçlayan yakıt vergisi ayarlamaları, petrol fiyatlarının yüksek kalması durumunda ek mali maliyetlere neden olabilir.
Dış Riskler ve Rezerv Dinamikleri
S&P döviz rezervlerini korumanın istikrar açısından kritik önem taşıdığını vurguladı.
Durağan görünüm şunları varsaymaktadır:
- Rezervlerin daha fazla tükenmesi söz konusu değil
- Sıkı para ve ücret politikalarının sürdürülmesi
Dış dengelerdeki veya politika yönündeki bir bozulma, not düşüşünü tetikleyebilir.
Yükseltme Koşulları
Yükseltme şunları gerektirir:
- Sürekli dezenflasyon
- Döviz rezervlerinde iyileşme
- Türk lirasına uzun vadeli güvenin yeniden tesis edilmesi
Bankacılık Sektörü Dayanıklı Ama Açıkta
Bankacılık sektörü şu şekilde tanımlanıyor:
- İyi sermayelendirilmiş
- karlı
- Sıvı
Ancak özellikle aşağıdaki durumlarda riskler devam etmektedir:
- Dövizdeki değer kaybı devam ediyor
- Enerji şokları yoğunlaşıyor
Takipteki krediler arttı:
- Etrafında Bireysel kredilerde %9
- Etrafında KOBİ kredilerinde %3
Yine de aktif kalitesindeki bozulmanın yönetilebilir olduğu görülüyor.
Görünüm: Kırılganlıkla Dayanıklılık
S&P'nin değerlendirmesi, Türkiye ekonomisinin mevcut politika ortamında dayanıklılığını koruduğunu ancak kırılganlıkların yüksek olduğunu gösteriyor.
Gelecekteki derecelendirme eylemleri büyük ölçüde aşağıdakilere bağlı olacaktır:
- Enerji fiyatı eğilimleri
- Enflasyon yörüngesi
- Politika tutarlılığı
- Dış finansman koşulları
Yorumlar kapalı.