Jeopolitik Karşıt Rüzgarlara Rağmen Dayanıklılık Sürüyor
Türk hisse senetleri 2026 yılında, jeopolitik gerilimlere ve artan enerji maliyetlerine rağmen dayanıklılık göstererek gelişmekte olan piyasalardan daha iyi bir performans sergiledi. Ancak yüksek faiz oranları ve dış riskler sektörde ayrışmaya neden oluyor; savunma ve enerji hisseleri yükselişe geçerken, bankalar baskı altında kalıyor.
Borsa İstanbul Gelişmekte Olan Piyasaları Geride Bıraktı
MSCI Türkiye Endeksi yılbaşından bu yana %27,5 artış göstererek, %15 artış gösteren gelişmekte olan piyasalar endeksinin önemli ölçüde üzerinde performans gösterdi.
Yabancı girişler yılın ilk iki ayında güçlüydü ancak İran-ABD-İsrail çatışmasının tırmanması ve artan petrol fiyatlarının ardından Mart ayında keskin bir şekilde tersine döndü. Nisan ayında ateşkes, yabancı alımların yenilenmesine yol açarak piyasanın toparlanmasını destekledi.
Tahvil Piyasası Stresi Sıkı Finansal Koşulların Sinyallerini Veriyor
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın fiili 300 baz puanlık sıkılaştırmasının ardından getiriler yüksek kalmayı sürdürüyor:
- 2 yıllık devlet tahvili: ~%40
- 10 yıllık devlet tahvili: ~33%
Tahvil piyasasından yabancı çıkışlar, artan getirilerin önemli bir itici gücü oldu; bu, jeopolitik gerilimlerin azalmasına rağmen riskten kaçınmanın devam ettiğini gösteriyor.
Petrol Fiyatları Makro Risk Oluşturuyor
2026 yılında ortalama petrol fiyatının varil başına 85 dolar olduğu varsayıldığında, beklenen makroekonomik etki aşağıdakileri içermektedir:
- Enflasyon: +1,9 yüzde puan
- Cari açık: +0,9 yüzde puan
- GSYİH büyümesi: -0,8 yüzde puan
- Bütçe açığı: +0,5 yüzde puanı
Artan enerji maliyetleri Türkiye'nin makro görünümü üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.
Bankacılık Sektörü Baskı Altında Ama Fırsatlar Ortaya Çıkıyor
Bankalar, yüksek faiz oranları ve kötüleşen küresel risk algısı nedeniyle en çok etkilenen sektörler arasında yer aldı.
BIST Bankacılık Endeksi (XBANK) Şubat sonundaki zirvesinden %14 düştü.
Kısa vadeli zorluklara rağmen analistler, özellikle gelecekteki faiz indirimi döngüsü öncesinde satışları potansiyel bir giriş noktası olarak görüyor.
Savunma ve Enerji Hisseleri Piyasaya Liderlik Ediyor
Güçlü performans savunma, enerji ve emtia bağlantılı sektörlerde yoğunlaşmıştır:
- Aselsan, 2025'teki güçlü kazanımlarına dayanarak üstün performans göstermeye devam ediyor
- Tüpraş
- Petkim
Gübre, elektrik, çelik, sağlık hizmetleri ve gıda perakendesi de sağlam getiriler sağladı.
Enerjiyle ilgili emtialardaki arz kısıtlamaları önümüzdeki aylarda fiyatları daha da destekleyebilir.
İhracatta Vergi İndirimleri Borsa İstanbul Görünümünü Yükseltiyor: İhracatçılar Pazar Kazanımlarına Öncülük Edecek
Endüstriyel ve Enerji Büyüme Hikayeleri Sağlam Kalıyor
Analistlerin öne çıkardığı en çok öne çıkanlar arasında şunlar yer alıyor:
- Aselsan
- Astor Enerji
- Tüpraş
Tüpraş'ın kazanç tahminleri, rafine ürün pazarlarında devam eden sıkışıklığın etkisiyle önemli ölçüde yüksek revize edildi.
Enerji alanında:
- Aksa Enerji, kapasitesini 2028 yılına kadar 3GW'tan 5GW'a çıkarmayı planlıyor
- Enerjisa enflasyona bağlı gelirlerden yararlanıyor
Döviz Dinamiği İhracatçıları Destekliyor
Türk lirasının reel değerleme eğilimleri ihracatçılara ve sanayi firmalarına destek sağlayabilir.
Düşük enflasyonun, güçlü özsermaye tabanına sahip şirketlerin parasal kayıplarını da azaltması bekleniyor.
Faiz İndirimi Bekleniyor Ama Gecikti
Tahminler şunu gösteriyor:
- 2026 enflasyonu: %27,5
- 2027 enflasyonu: %21
- Politika faizi (2026 sonu): %34
- Politika faizi (2027 sonu): %24
Nihai faiz indirimi döngüsünden en çok bankaların ve gayrimenkul yatırım ortaklıklarının faydalanması bekleniyor.
Temel Riskler Yüksekliğini Sürdürüyor
Aşağı yönlü başlıca riskler şunları içerir:
- Uzun süreli jeopolitik gerilimler
- Petrol fiyatlarının yüksek kalması
- Yurt içi siyasi belirsizlik
Bu faktörler faiz indirimlerini geciktirebilir, hatta yeni bir sıkılaştırmayı tetikleyebilir.
Bir hisse senedi beş yılda %40.000 oranında yükselebilir mi? Evet ama sadece Türkiye'de
Sonuç: Seçicilik Önemlidir
Borsa İstanbul'un dayanıklılığı büyüyen sektör farklılığını maskeliyor. Savunma, enerji ve ihracata yönelik sanayiler mevcut dinamiklerden başlıca yararlananlar olmaya devam ederken, bankalar kısa vadeli baskılarla karşı karşıya ancak parasal genişlemeye bağlı orta vadeli yukarı yönlü potansiyel sunuyor.
İş Yatırım hisse senedi stratejisi raporundan alıntı
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Sitemizde yer alan yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay anlamına gelmeyebilir.
İngilizce YouTube kanalımızı takip edin (REAL TURKEY):
https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Twitter'da: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.