Fitch Ratings, Türkiye'nin görünümünü “Pozitif”ten “Durağan”a revize ederken, uzun vadeli yabancı para ihraççı temerrüt notunu da 'BB-' olarak teyit etti. Karar, İran savaşının ardından döviz rezervlerinde keskin bir düşüş olduğunu ve kurum ülkenin güçlü ekonomik temellerini ve dirençli bankacılık sektörünü kabul etmesine rağmen dış kırılganlıkların arttığını yansıtıyor.
Rezerv Kayıpları Nedeniyle Görünüm Düştü
Fitch, görünüm revizyonunun esas olarak İran ihtilafının başlamasından bu yana Türkiye'nin uluslararası rezervlerinde yaşanan önemli düşüşten kaynaklandığını söyledi.
Ajansa göre:
- Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) harcama yaptı 50 milyar dolar liraya destek amaçlı döviz müdahalelerinde
- Uzun süreli bir çatışma dış finansmanı daha da zorlayabilir ve enflasyonu artırabilir
Türkiye'nin büyük enerji ithalat faturası bu bağlamda önemli bir kırılganlık olmaya devam ediyor.
Güçlü Yönler ve Kısıtlamalar
Fitch, Türkiye'nin notunu destekleyen çeşitli faktörlerin altını çizdi:
- Büyük ve çeşitlendirilmiş bir ekonomi
- Düşük devlet borcu
- Stres dönemlerinde dış finansmana erişimin devam etmesi
- Dayanıklı bir bankacılık sektörü
Ancak bu güçlü yönler aşağıdakilerle dengelenir:
- Yüksek enflasyon geçmişi
- Para politikasına siyasi müdahale
- Tekrarlanan ödemeler dengesi baskıları
- Zayıf dış likidite
- Yönetişim zorlukları
Atilla Yeşilada: Uygunsuz Gerçek: Türkiye'de döviz krizi yok, devalüasyon yok
Rezervlerde Sert Düşüş
Türkiye'nin dış tamponları önemli ölçüde zayıfladı.
- Brüt uluslararası rezervler düştü Nisan başında 162 milyar dolarŞubat ayı sonunda 210 milyar dolardan
- Net döviz rezervleri (swaplar hariç) altına düştü 19 milyar dolar79 milyar dolardan
Düşüş şunlardan kaynaklandı:
- Yerleşik olmayan sermaye çıkışları
- Şirketlerden artan döviz talebi
Cari Açık Genişleyecek
Fitch, Türkiye'nin cari açığının (CAD) önümüzdeki yıllarda artmasını bekliyor:
- 2026'da GSYİH'nın %2,5'i
- 2027'de %2,9
Yüksek enerji fiyatları ve reel döviz kurundaki değerlenmenin gecikmeli etkileri bunda temel etkenlerdir.
bir başka Petrol fiyatlarında 20 dolarlık artış CAD'yi GSYİH'nın yüzde 1 puanından fazla genişletebilir ve aynı zamanda enflasyonist baskıları da artırabilir.
Dolarizasyon Kontrol Altında Kaldı
Ajans, mevduat dolarizasyonunun istikrar kazandığını kaydetti:
- Etrafında Toplam mevduatın %40'ı
- Aşağı 2023 ortasında %73 (Döviz korumalı mevduatlar dahil)
Yetkililerin lira talebini aşağıdaki yollarla desteklemeye devam etmesi bekleniyor:
- Kademeli amortisman
- Makro ihtiyati tedbirler
Sıkı Para Politikası Devam Edecek
Fitch, para politikasının yakın vadede nispeten sıkı kalmasını bekliyor.
- Reel politika faizi tahmini 2026 sonuna kadar %5,5
- Kolaylaştırma 2027 sonuna kadar %2
Ancak seçimler öncesinde politikanın gevşeyebileceği ve istikrarın zarar görebileceği yönündeki riskler sürüyor.
Enflasyon Hala Yüksek
Enflasyonun kademeli düşüşe rağmen yüksek kalacağı tahmin ediliyor:
- 2026 sonuna kadar %27
- 2027 sonuna kadar %21
Bu seviyeler, Fitch tarafından derecelendirilen devlet tahvilleri için en yüksek seviyeler arasında yer almayı sürdürüyor.
Yüksek enflasyon beklentileri, özellikle politika disiplininin zayıflaması durumunda risk oluşturmaya devam ediyor.
Mehmet Şimşek: “Kırılganlıkları Yönetilebilir Olarak Görüyoruz”
Jeopolitik ve Siyasi Riskler
Fitch, Türkiye'nin çatışma sırasında uluslararası ilişkilerini düşük doğrudan askeri müdahale riskiyle dengelemeyi başardığını söyledi.
Ancak aşağıdaki riskler devam etmektedir:
- Uzun süreli bölgesel istikrarsızlık
- Yurt içi siyasi gelişmeler
Kurum, piyasanın siyasi şoklara duyarlılığının azaldığını ancak bir sonraki seçimler öncesinde önemli belirsizliklerin devam ettiğini kaydetti.
Yüksek Dış Finansman İhtiyaçları
Türkiye'nin dış finansman gereksinimleri halen önemli düzeydedir:
- 239 milyar dolar Gelecek 12 ayda vadesi dolacak dış borçlar
Dış likiditenin yaklaşık olarak iyileşmesi bekleniyor 2027'ye kadar %98ancak bu, %140'lık 'BB' emsal ortalamasının altında kalıyor.
Büyüme ve Mali Görünüm
Fitch'in tahminleri:
- 2026'da %3,6 GSYİH büyümesi
- 2027'de %4,2
Genel hükümet açığının artması bekleniyor:
- İle 2026'da GSYİH'nın %3,7'si
- İle 2027'de %4
Kamu borcunun ılımlı bir şekilde artması ancak benzerlerine göre düşük kalması bekleniyor GSYİH'nın %26'sı.
Derecelendirme Hassasiyetleri
Fitch, nota yönelik aşağı yönlü risklerin şunları içerdiğini söyledi:
- Rezervlerin daha fazla tükenmesi
- Artan enflasyon ve dış dengesizlikler
- Politika yanlış adımları veya güven kaybı
Artış potansiyeli şunlara bağlı olacaktır:
- Dış tamponların güçlendirilmesi
- Sürekli enflasyon ve politika güvenilirliği
PA Türkiye, Türkiye gözlemcilerini farklı görüş ve görüşlerle bilgilendirmeyi amaçlamaktadır. Sitemizde yer alan yazılar mutlaka yayın kurulumuzun görüşünü temsil etmeyebilir veya onay anlamına gelmeyebilir.
İngilizce YouTube kanalımızı takip edin (REAL TURKEY):
https://www.youtube.com/channel/UCKpFJB4GFiNkhmpVZQ_d9Rg
Twitter: @AtillaEng
Facebook: Gerçek Türkiye Kanalı: https://www.facebook.com/realturkeychannel/
Yorumlar kapalı.